一、基本情況對(duì)比

聚甲醛(POM)是一種大分子主鏈主要為(CH2O)n的線性高分子化合物，其整體結(jié)構(gòu)規(guī)整，幾乎無側(cè)鏈。這種獨(dú)特的分子鏈構(gòu)型賦予了POM優(yōu)異的綜合性能，它具有很高的剛度和硬度、優(yōu)異的物理力學(xué)性能等特性，可以取代銅、鋁、鋅等金屬材料，因此有“金屬塑料”之稱。應(yīng)用于汽車、電子電器、日用消費(fèi)品、機(jī)械工業(yè)等領(lǐng)域。

聚甲醛行業(yè)中，上市企業(yè)公司云南云天化股份有限公司是云天化集團(tuán)控股子公司,1997年7月,云天化股份由云天化集團(tuán)獨(dú)家發(fā)起組建并在上海證券交易所掛牌上市。公司主營(yíng)肥料及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、磷礦采選及磷化工、精細(xì)化工、商貿(mào)物流等業(yè)務(wù)。公司在云南、河南、內(nèi)蒙古、重慶等省市建有生產(chǎn)基地,在中東、東南亞等地區(qū)設(shè)立了銷售公司,銷售網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)分布世界各地。公司化肥產(chǎn)能1000萬噸年,磷礦采選產(chǎn)能1800萬噸/年,聚甲醛產(chǎn)能9萬噸/年,在建磷酸鐵產(chǎn)能50萬噸/年,商貿(mào)業(yè)務(wù)規(guī)模超過1000萬噸/年。

開灤股份的主要業(yè)務(wù)包括煤炭開采、原煤洗選加工、煉焦及煤化工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售,主要產(chǎn)品包括洗精煤、焦炭以及甲醇、純苯等化工產(chǎn)品。公司著眼于構(gòu)建“以煤為基、以焦為輔、以化為主”的產(chǎn)業(yè)格局,形成了煤炭、煤化工、新材料和新能源三大產(chǎn)業(yè)鏈條。

南通江天化學(xué)股份有限公司創(chuàng)始于1999年9月,主要生產(chǎn)多聚甲醛、高濃度甲醛、氯甲烷、乙二醇半縮醛、1,3,5-三丙烯酰基六氫均三嗪等系列品種。1,3,5-三丙烯酰基六氫均三嗪、乙二醇半縮醛為自主研制產(chǎn)品。公司擁有自營(yíng)進(jìn)出口權(quán),先后通過ISO-9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證、ISO-14001環(huán)境管理體系認(rèn)證和省級(jí)二級(jí)安全標(biāo)準(zhǔn)化驗(yàn)收。

云天化vs開灤股份vs江天化學(xué)基本情況對(duì)比

資料來源：企查查、智研咨詢整理

二、經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比

1、總營(yíng)業(yè)收入對(duì)比

隨著國(guó)家環(huán)保政策趨嚴(yán)，一些排放超標(biāo)、技術(shù)落后、產(chǎn)能有限的小企業(yè)將面臨淘汰，通用型聚甲醛產(chǎn)量的增速或?qū)⒎啪?。?guī)模較大的聚甲醛生產(chǎn)企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)專用型的改性聚甲醛，并加快產(chǎn)品迭代，提升對(duì)下游市場(chǎng)需求的響應(yīng)速度，以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)。從近幾年三家企業(yè)總營(yíng)收變化情況來看，三家企業(yè)總營(yíng)收整體呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，但在2020疫情年出現(xiàn)下降的情況；2021年云天化、開灤股份、江天化學(xué)各自的總營(yíng)收分別為623.5億元、223.5億元以及7.1億元，且云天化的營(yíng)收始終高于其他兩家企業(yè)。其中，2022年前三季度各自的營(yíng)收為564.6億元、196.3億元以及5.5億元。

2019-2022年前三季度中國(guó)聚甲醛行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)總營(yíng)業(yè)收入(億元)

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

2、總營(yíng)業(yè)成本對(duì)比

從三家企業(yè)近年來各自的營(yíng)業(yè)成本來看，三家企業(yè)也都呈現(xiàn)先下降后上漲的趨勢(shì)；2021年云天化、開灤股份、江天化學(xué)各自的營(yíng)業(yè)成本分別為：546億元、177以及5.6億元。其中，2022年前三季度各自的營(yíng)業(yè)收入分別為467.7億元、159.7億元以及4.4億元。

2019-2022年前三季度中國(guó)聚甲醛行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)總營(yíng)業(yè)成本(億元)

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

3、聚甲醛營(yíng)業(yè)收入對(duì)比

我國(guó)聚甲醛的研制工作始于20世紀(jì)50年代，由于技術(shù)限制，原材料損耗高，產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定等因素，進(jìn)展十分緩慢，近年隨著產(chǎn)能不斷提升，國(guó)內(nèi)聚甲醛產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)；從2019-2021年三家企業(yè)的聚甲醛業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入來看，2021年云天化、開灤股份以及江天化學(xué)的聚甲醛營(yíng)收分別為13.8億元、7.07億元以及3.48億元。

2019-2021年中國(guó)重點(diǎn)企業(yè)聚甲醛營(yíng)業(yè)收入(億元)

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

4、聚甲醛營(yíng)業(yè)成本對(duì)比

兩家企業(yè)的聚甲醛的營(yíng)業(yè)成本變化趨勢(shì)與其該業(yè)務(wù)的營(yíng)收變化趨勢(shì)一致，2021年云天化、開灤股份以及江天化學(xué)的聚甲醛營(yíng)業(yè)成本分別為7.6億元、4.5億元以及2.5億元。

2019-2021年中國(guó)重點(diǎn)企業(yè)聚甲醛營(yíng)業(yè)成本（億元）

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

5、聚甲醛毛利率對(duì)比

對(duì)比三家企業(yè)的聚甲醛毛利率情況，云天化該業(yè)務(wù)的毛利率一直呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，由2019年的29.8%上漲到2021年的45%；開灤股份和江天化學(xué)2021年聚甲醛業(yè)務(wù)的毛利率分別為35.9%以及28.4%。

2019-2021年中國(guó)重點(diǎn)企業(yè)聚甲醛毛利率

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《中國(guó)聚甲醛行業(yè)市場(chǎng)深度監(jiān)測(cè)及投資方向分析報(bào)告》

三、產(chǎn)銷量與庫(kù)存量

從聚甲醛產(chǎn)銷量來看，開灤股份以及江天化學(xué)的產(chǎn)銷量整體呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，開灤股份2021年的產(chǎn)銷量分別為4.77萬噸以及4.89萬噸；而江天化學(xué)2021年的產(chǎn)銷量分別為5.86萬噸以及5.79萬噸。云天化的產(chǎn)銷量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他兩家企業(yè)，2021年其產(chǎn)銷量為9.37萬噸以及9.35萬噸。

2019-2021年中國(guó)重點(diǎn)企業(yè)聚甲醛的產(chǎn)量、銷量、庫(kù)存量(萬噸)

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

四、研發(fā)投入情況對(duì)比

從研發(fā)投入金額情況來看，2021年云天化、開灤股份以及江天化學(xué)研發(fā)投入金額為3.05億元、1.93億元以及0.23億元；從研發(fā)投入占比來看，2021年各自的研發(fā)投入占比為0.5%、0.9%以及3.2%，盡管江天化學(xué)的研發(fā)投入金額最少，但是研發(fā)投入占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他兩家企業(yè)。

2019-2021年中國(guó)聚甲醛行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)研發(fā)投入(億元)

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

2019-2021年中國(guó)聚甲醛行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)研發(fā)投入占比

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

五、結(jié)論

從經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)指標(biāo)來看，無論是營(yíng)收還是毛利率，云天化都要優(yōu)于其他兩家企業(yè)。同時(shí)在研發(fā)投入方面以及產(chǎn)銷量方面，也是優(yōu)于江天化學(xué)以及開灤股份的。

云天化vs開灤股份vs江天化學(xué)主要指標(biāo)對(duì)比

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發(fā)布的《中國(guó)聚甲醛行業(yè)市場(chǎng)深度監(jiān)測(cè)及投資方向分析報(bào)告》。智研咨詢是中國(guó)領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號(hào)，每天及時(shí)掌握更多行業(yè)動(dòng)態(tài)。