2022年中國羽絨行業重點企業分析：ST華英VS安徽古麒絨材[圖]

羽絨王婷 2023-01-31 10:07 來源：智研咨詢

一、基本情況

羽絨是“羽”和“絨”的混合物。羽就是毛片，在羽絨中起支撐作用，能讓羽絨迅速回彈；而絨就是絨朵，是羽絨的本體與價值所在。跟羽絨相比，棉花、蠶絲、化纖、羊毛等纖維都是線性的，不僅固定的空氣量少，長期使用會出現板結，影響保暖性能和舒適感，而羽絨就不會有板結的問題，長期使用依然蓬松。衡量服裝或織物的保暖性，常用的一個單位是克羅，克羅的定義為：一個安靜坐著或從事輕度腦力勞動的人，在室溫21℃，相對濕度小于50%，無風環境中感覺舒適時，所穿衣服的熱阻值為1克羅。服裝或織物的克羅值越大，保暖性越強。克羅值顯示，羽絨是最保暖的天然纖維，在重量相同的前提下，羽絨保暖性勝過羊毛，更遠超棉花和人造纖維。目前我國羽絨行業發展迅速，其中ST華英、安徽古麒絨材為重點企業。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

從兩家企業的資產總額情況來看，安徽古麒的資產總額小于ST華英，而安徽古麒的資產總額近年來逐年上升，從2019年的5.7億上升至2021年的7.4億元，而ST華英資產總額逐年下降，從2019年的83.5億上升至2021年的43.5億。截至2022年上半年，安徽古麒的資產總額為8.6億，ST華英為40.9億。

2019-2022年兩家企業資產總額情況（億）

資料來源：公司年報、招股說明書、智研咨詢整理

從兩家企業的營業收入情況來看，ST華英的營業收入逐年下降，從2019年的55.18億下降到2021年的22.86億，下降幅度超過50%；而安徽古麒的營業收入呈現上升的態勢，從2019年的4.6億上升至2021年的5.9億；截至2022年上半年，安徽古麒和ST華英營業收入分別為2.6億和11.82億。

2019-2022年兩家企業營業收入情況（億）

資料來源：公司年報、招股說明書、智研咨詢整理

從兩家企業的凈利潤情況來看，ST華英近年來的盈利能力持續惡化，每年的都出現巨額虧損的情況，2019年凈虧損為0.52億，而2021年虧損額度持續擴大，達到25.38億元；而安徽古麒的凈利潤逐年增長，從2019年的0.36億上升至2021年的0.77億。截至2022年上半年，安徽古麒和ST華英的凈利潤分別為0.28億和-2.19億。

2019-2022年兩家企業凈利潤情況（億）

資料來源：公司年報、招股說明書、智研咨詢整理

三、業務布局

羽絨業務為兩家企業的主營業務之一，從兩家企業的羽絨業務收入情況來看，ST華英的營收規模要大于安徽古麒。而ST華英的羽絨營收出現下降的態勢，從2019年的17.68億下降到2021年的17.03億；而安徽古麒出現上升的態勢，從2019年的4.4億上升至2021年的5.8億。截至2022年上半年，ST華英和安徽古麒的羽絨營業收入為7.16億和2.6億。

2019-2022年兩家企業羽絨業務收入情況（億）

資料來源：公司年報、招股說明書、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國羽絨服行業市場行情監測及市場分析預測報告》

從近年來安徽古麒羽絨產能產量情況來看，產能和產量都出現上升的態勢，2020 年公司在手訂單量較大，為了滿足產銷量增長的需要，2021年初公司增加了一條生產線，產能水平有所增加。2022 年上半年產能利用率下降，主要原因系受疫情影響公司發貨減少，相應產量有所下降。2019年產能與產量分別為1716噸和1499.6噸，產能利用率為87.39%；而2021年產能與產量上升至2288噸和1754.86噸，產能利用率為76.7%；截至2022年上半年，公司產能規劃為1144噸，產量為757.15噸，產能利用率為66.18%。

2019-2022年安徽古麒羽絨產能產量情況（噸）

資料來源：公司年報、招股說明書、智研咨詢整理

近年來隨著羽絨行業的需求不斷增長，安徽古麒的羽絨銷量逐年上升，從2019年的1305.67噸上升至2021年的1805.43噸，其產銷率也從2019年的87.07%上升至2021年的102.88%，截至2022年上半年，公司的產銷率達到了98.25%。

2019-2022年安徽古麒羽絨產銷量情況（噸）

資料來源：公司年報、招股說明書、智研咨詢整理

從2019-2022年公司羽絨類產品銷售收入情況來看，安徽古麒的灰鴨絨和灰鵝絨業務銷售收入占比較低，公司主要是銷售白鴨絨和白鵝絨為主，且灰鵝絨的占比最低。而四類產品的銷售收入都呈現上升的態勢，2021年灰鵝絨、灰鴨絨的銷售收入分別達到0.11億和0.65億，超過2019年的0.026億和0.085億；白鵝絨和白鴨絨的銷售收入也達到2.45億和2.5億，超過2019年的1.87億和2.24億。

2019-2022年公司羽絨類產品銷售收入情況（億）