一、行業簡介

固廢危廢資源化利用是指通過熔煉、萃取、電解、提純等物理或化學的處理工藝，提取固廢或危廢中有回收利用價值的元素資源，并進一步加工生產成為產品的過程。對于固廢危廢處理大致分為兩類一類是危廢資源化，例如貴金屬的電鍍污泥通過脫水、濃縮、熔煉、提純等多道程序將其中的金屬提煉出來出售用于建筑材料；另一類是無害化處理，主要是通過焚燒、填埋、物化等方式對危廢進行減量化處理，消除廢物的污染屬性。固廢危廢資源化主要有三種冶煉方式，分別是濕法冶煉、火法冶煉和火法-濕法聯合冶煉。

在2020年之前，浙富控股是一家“以水電設備為核心，核電設備、特種電機為重點，國際經營與新興產業戰略投資協調發展”的大型企業集團，主要從事清潔能源裝備的研發及制造。自2020年開始，公司開始轉移業務重心，在“清潔能源、大環保”發展戰略指引下，通過并購申聯環保集團，聚焦危險廢物無害化處置及資源化回收利用領域，擁有集危險廢物“收集—貯存—無害化處理—資源深加工”前后端一體化的全產業鏈危廢綜合處理技術與設施。

高能環境深耕固廢行業多年，并將憑借快速應變市場規則的能力乘勢而上，立足固廢行業，為綠色循環經濟貢獻力量。

中國固廢危廢資源化行業重點企業基本情況對比

資料來源：智研咨詢整理

二、企業整體經營情況對比

2020年以前，高能環境的營業總收入要大于浙富控股，近三年來，浙富控股改變業務重心，將業務聚焦在固廢危廢處置業務上，而后浙富控股逐漸領先，營業收入超過了高能環境。2021年，高能環境和浙富控股的營業收入分別為141.35億元和78.27億元，同比變化率為69.42%和14.65%。2022年1-9月，兩家企業的營業收入分別為118.3億元和61.9億元。

2018-2022年上半年浙富控股和高能環境營業總收入（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

近年來，兩家企業的營業成本都有所上升，2021年，浙富控股和高能環境的營業成本分別為123.58億和69.65億，同比增長78.22%和13.99%。2022年1-9月，兩家企業的營業總成本分別為107.65億元和56.51億元。

2018-2022上半年浙富控股和高能環境營業成本（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

數據顯示，兩家企業的毛利率相差不大，總體而言，高能環境的毛利率要略大于浙富控股。2022年1-9月，浙富控股毛利率為17.35%，高能環境的毛利率為21.4%。

2019-2022年上半年浙富控股和高能環境固廢危廢資源化業務毛利率（%）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

三、固廢危廢資源化業務經營情況對比

近年來兩家公司的固廢危廢資源化營業收入都呈現上漲的趨勢，浙富控股的固廢危廢資源化營業收入要遠大于高能環境，2022年上半年，浙富控股和高能環境的固廢危廢資源化營業收入分別為131.2億元和66.51億元。

2020年-2021年企業固廢危廢資源化業務收入（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

兩家企業的固廢危廢資源化業務收入占比都達到了70%以上，可見固廢危廢資源化業務是兩家企業的主營業務。2021年，浙富控股和高能環境的固廢危廢資源化業務占比分別為92.82%和84.98%。

2018-2022上半年浙富控股和高能環境固廢危廢資源化業務營業收入占比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

從營業成本來看，自2020年以來兩家企業固廢危廢資源化的營業成本也呈現出逐年上升的趨勢，2021年，浙富控股和高能環境的固廢危廢資源化營業成本分別為102.8和50.94億元，占總成本比重為83.18%和73.14%。

2018-2022上半年浙富控股和高能環境固廢危廢資源化業務營業成本及比重（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

從毛利率看，兩家企業固廢危廢資源化的毛利率呈現出相反的趨勢，浙富控股的毛利率有所下降，但高能環境的毛利率則有所上升。2021年，浙富控股和高能環境的毛利率分別為21.64%%和39.99%，兩者毛利率差距拉大。

2018-2022年上半年浙富控股和高能環境固廢危廢資源化業務毛利率（%）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

四、總結

從所選取的幾項指標對比來看，總體營收上浙富控股的營收能力要強于高能環境。就固廢危廢資源化業務而言，浙富控股的營業收入要比高能環境大，但就毛利率而言，高能環境盡管業務收入不如浙富控股，毛利率卻遠大于浙富控股。總體來看，兩家企業在固廢危廢資源化業務上都很有潛力，浙富控股相對更具有競爭力一些。

浙富控股VS高能環境主要指標對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國固廢危廢資源化利用行業市場專項調查及投資前景分析報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。