一、產業鏈全景

電力變壓器是一種靜止的電氣設備，是用來將某一數值的交流電壓（電流）變成頻率相同的另一種或幾種數值不同的電壓（電流）的設備。當一次繞組通以交流電時，就產生交變的磁通，交變的磁通通過鐵芯導磁作用，就在二次繞組中感應出交流電動勢。二次感應電動勢的高低與一二次繞組匝數的多少有關，即電壓大小與匝數成正比。根據絕緣介質的不同，配電變壓器可分為油浸式變壓器和干式變壓器。其中干式變壓器行業上游主要包括普通鋼材、硅鋼片、有色金屬如銅、鋁等，還包括作為干式變壓器包封材料的環氧樹脂等，下游行業主要包括石油石化、電源電網建設、城市軌道交通等行業。對于干式變壓器來說，上游原材料成本占到總成本的85%以上。

產業鏈情況

資料來源：智研咨詢整理

二、上游分析

鋼材為干式變壓器主要的原材料，從2016-2021年我國鋼材產量維持穩步上升的趨勢，從2016年的10.48億噸上升至2021年的13.37億噸。2021年中國鋼材產量增速下降為0.91%。

2016-2021年中國鋼材產量情況

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

銅材和鋁材等有色金屬為干式變壓器上游主要原材料。近年來我國的銅材產量呈現上升的趨勢，從2018年的1862萬噸上升至2021年的2123.5萬噸，截至2022年上半年我國的銅材產量為1023.1萬噸。

2017-2022年上半年中國銅材產量情況（萬噸）

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

近年來，我國鋁材產量呈現增長的趨勢，在經過2018年的小幅下跌之后，我國鋁材恢復逐年增長的態勢，從2018年的4554.6萬噸上升至2021年的6105.2萬噸。截至2022年上半年，我國的鋁材產量為2999.35萬噸。

2017-2022年上半年中國鋁材產量情況（萬噸）

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國干式變壓器行業市場行情監測及發展趨勢預測報告》

合成橡膠等絕緣材料也是干式變壓器的主要上游材料。近年來我國合成橡膠的產量呈現上升的趨勢，從2017年的578.7萬噸穩步升至2021年的811.7萬噸，并在2022年上半年實現375.7萬噸的產量。

2017-2022年上半年中國合成橡膠產量情況（萬噸）

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

三、中游分析

全球干式變壓器市場規模2021年達到328.52億元，預計到2027年市場規模將達515.27億元。我國干式變壓器發展迅速，在各個領域逐步滲透，尤其是在電子電氣行業其應用規模擴大。

2021-2027年全球干式變壓器市場規模預測

資料來源：智研咨詢整理

近年來，行業競爭者數量日益增多，市場競爭日趨激烈，目前，我國布局了干式變壓器制造業務且規模較大的企業中，順特電氣設備有限公司領先于其它企業。干式變壓器產業鏈上的其它代表性企業產能和產量情況如表所示。

干式變壓器產業代表性企業產能產量情況

資料來源：公開數據整理

我國干式變壓器發展迅速，在一線城市中的應用占比較高。同時由于產業鏈下游的電力，軌道交通等行業快速發展，干式變壓器在下游的應用越發廣泛。目前，干式變壓器生產制造的的上市企業有金盤科技。2021年金盤科技干式變壓器營業收入為18.3億元，毛利率為26.54%。

金盤科技主要指標

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來金盤科技的產能情況來看，呈現穩步上升的趨勢。金盤科技的產能從2018年的2136萬KVA上升至2021年2784萬KVA。

2018-2021年金盤科技產能情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、下游分析

干式變壓器的主要應用場景為下游電力行業、軌道交通行業和石油化工行業等。2022年上半年，全國全社會用電量4.10萬億千瓦時，同比增長2.9%。一、二季度，全社會用電量同比分別增長5.0%、0.8%，二季度增速明顯回落主要因4、5月受部分地區疫情等因素影響，全社會用電量連續兩月負增長。6月，隨著疫情明顯緩解，穩經濟政策效果逐步落地顯現，疊加多地高溫天氣因素，當月全社會用電量同比增長4.7%，比5月增速提高6.0個百分點。6月電力消費增速的明顯回升。

2017-2022年上半年中國社會用電情況（億千瓦時）

數據來源：國家能源局、智研咨詢整理

近年來，由于城市軌道交通建設速度加快，我國城軌交通累計運營線路長度也不斷增長，由2016年的4152.8公里增至2021年的9192.6公里，年均復合增長率17.2%。預計2022年我國城軌交通累計運營線路長度將超1萬公里，同比增長15.2%。

2016-2022年中國城軌交通累計運營里程長度預測（公里）

數據來源：中國城市軌道交通協會、智研咨詢整理

2021年中國石油和化工規模以上企業數量2.69萬家，比上年底增加908家，這是連續5年減少的情況下首次實現增加。隨著石油化工行業的發展，對干壓變速器需求有所增加。

2016-2021年中國石油和化工行業規模以上企業數量及增速

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國干式變壓器行業市場行情監測及發展趨勢預測報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。