一、基本情況

預調雞尾酒指預先調配好并預包裝出售的雞尾酒產品（英文名為Ready-to-drink，簡稱 RTD）。 RTD 一般指的是以朗姆、伏特加、威士忌、白蘭地等洋酒做基酒，加上橙、檸檬、蘋果等各種果汁調配而成的低酒類飲料酒。 我國預調酒行業起步較晚，初期市場被歐美進口品牌占據，消費者對于預調酒的認知度不高。 但隨著預調酒逐漸風靡日本、東南亞等地，銳澳等國內品牌發現市場商機，經過近10年的探索發展，中國預調酒行業完成從無到有的轉變，目前正處于行業的上升期。

預調雞尾酒行業中，上市企業主要有百潤股份。公司目前主營業務包括香精香料業務和預調雞尾酒業務,同屬上市公司平臺的香精香料業務和預調雞尾酒業務,具有良好的協同效應,香精香料和預調雞尾酒業務在基礎技術研究、新產品開發、供應鏈管理等方面共享資源、協同增效,共同提升雙品牌知名度和市場占有率,實現業務協同發展,提升公司整體價值。公司發展戰略是以產品和服務創新為核心,借助資本市場的創新平臺,致力于發展成為一個綜合性的食品及配料集團公司。

百潤股份基本情況

資料來源：企查查、智研咨詢整理

二、經營情況

從2019-2021年總營業情況看，百潤股份營業收入都在穩步上升，原因在于：預調雞尾酒在國內是個新事物，行業處于高速增長期，市場空間大，通過重組收購巴克斯酒業的RIO品牌是行業領導品牌，成長之外還有龍頭溢價；其中2021年，百潤股份的總營收為25.9億元，增幅達到34.7%。

2019-2022年上半年百潤股份總營業收入以及增速

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

一方面隨著原材料的漲價，以及伴隨著業務的擴張，導致百潤股份總營業成本呈現上漲的趨勢。其中2021年，百潤股份的總營業成本為9億元，增幅為34.8%，與營收的增長幅度保持一致。

2019-2022年上半年百潤股份總營業成本以及增速

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

在整個行業市場規模萎縮的情況下，由百潤股份唱獨角戲，其他玩家介入的收益也并不大。從2019-2021年百潤股份的預調雞尾酒營業收入來看，營收呈現上漲的趨勢。2021年百潤股份該業務的營收為22.85億元，占總營收很大的比例。

2019-2021年百潤股份預調雞尾酒業務營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

近年來，百潤股份預調雞尾酒的營業成本也呈現逐年上漲的趨勢，其原因也是由于原材料價格的上漲以及該業務的擴張；2021年該業務的營業成本為7.8億元。

2019-2021年百潤股份預調雞尾酒業務營業成本(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

盡管百潤股份預調雞尾酒的營收在上漲，但是該業務的毛利率卻呈現先下降后上升的趨勢，原因在于階段性物流費用增加；2021年百潤股份該業務的毛利率為65.85%，整體的毛利率水平還是十分可觀。

2019-2021年百潤股份預調雞尾酒業務毛利率

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

近年來，隨著市場需求不斷擴大，百潤股份預調雞尾酒（含氣泡水）產銷量不斷增長，2021年產量達到2530.5萬箱，銷量為498.6萬箱，較上年同比增長34.29%、38.20%。

2017-2021年百潤股份預調雞尾酒（含氣泡水）產銷量

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國預調雞尾酒行業市場經營管理及未來趨勢預測報告》

三、研發投入情況對比

從研發投入情況來看，2019-2021年百潤股份的研發投入資金逐年上漲。2021年百潤股份的研發投入資金達0.73億元，較上年增長了0.09億元；但從研發投入占營業收入比重情況來看，卻呈現逐年下降的趨勢，從2019年4.34%下降到2021年的2.82%。

2019-2021年百潤股份研發投入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2019-2021年百潤股份研發投入占比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

四、銷售渠道

百潤股份銷售渠道分為線下渠道、數字零售渠道以及即飲渠道。以線下渠道占據主導地位，占到總銷售額的69.9%。其次是數字零售渠道和即飲渠道，比重分別為25%以及5.1%。

2021年百潤股份銷售渠道情況

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

從百潤股份經銷商數量情況來看，華北、華東、華南以及華西各地區的經銷商數量都呈現一定的增長，其中華東地區增長幅度為31%?？偟脕砜?，相比2020年，百潤股份2021的經銷商數量增加了425家，這有利于百潤股份該業務的發展以及營收的提高。

2021年百潤股份各地區經銷商數量以及變化

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

百潤股份將圍繞以市場為導向，以技術創新為基礎，以規范管理為保障，公司也將持續加大品牌推廣力度，加強品牌建設，致力于提升公司綜合競爭力；在基礎技術研究、新產品開發、供應鏈管理等方面共享資源、協同增效，共同提升雙品牌知名度和市場占 有率，實現業務協同發展，提升公司整體價值。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國預調雞尾酒行業市場經營管理及未來趨勢預測報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。