一、企業介紹

新賽股份及晨光生物都是從事棉籽業務的企業，區別在于，新賽股份的主營業務是棉花制品生產、加工，棉籽是該企業棉花生產加工過程中的產品之一，生產所得棉籽大部分對外銷售，還有一部分則是給企業棉籽油、棉粕、棉籽蛋白等棉籽加工產品生產提供原料；晨光生物則主要從事天然植物提取物行業，其主營棉籽業務產品有棉籽油、棉籽脫酚蛋白等，生產原料棉籽需要企業采購部門統一采購。

中國棉籽行業重點企業簡介

資料來源：智研咨詢整理

棉籽除了作為棉種外，主要作為油料進行加工處理。通過對棉籽的脫絨、去殼、提取等處理，得到棉籽油、棉籽蛋白等棉籽類產品，可用于食品、飼料、養殖等行業。

中國棉籽及部分棉籽類產品加工處理流程圖（以新賽股份為例）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

二、重點企業分析

1、新賽股份

新賽股份棉籽產銷情況呈下降趨勢。2021年，該企業棉籽產量為6.59萬噸，銷售6.22萬噸，企業棉籽庫存量同比上升274%，達0.51萬噸。2018-2021年，新賽股份棉籽產銷復合增長率分別為-2.95%、-4.20%。

2018-2021年新賽股份棉籽生產、銷售、庫存情況（萬噸）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2020年，新賽股份棉籽銷售營業收入同比上漲幅度達26.75%，到2021年，該企業營收再度上漲12.97%，達1.8億元。2022年上半年，新賽股份棉籽銷售營收情況有所下滑，同比減少至0.23億元。2018-2021年，新賽股份棉籽銷售營業收入逐年上漲。

2018-2022年6月新賽股份企業棉籽營業收入情況

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

由于市場變動，近年來，新賽股份棉籽銷售價格逐年上漲。2020年其銷售噸價同比漲幅達35%，2021年價格在2020年價格基礎上再度上漲35%，銷售價格達到2889.39元/噸。棉籽銷售價格上升帶動新賽股份棉籽銷售收入持續上漲。

2018-2021年新賽股份棉籽銷售價格（元/噸）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

由于國際形勢嚴峻，導致籽棉、能源等產品價格上漲，新賽股份營業成本呈逐年增加趨勢。2021年，新賽股份棉籽業務成本達1.83億元，同比變化漲幅達62.90%。2022年上半年，新賽股份棉籽業務成本達0.22億元，同比上升486%。

2018-2022年6月新賽股份棉籽業務營業成本

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2、晨光生物

為提高企業棉籽類產品生產能力，晨光生物持續投資棉籽類產品生產產能建設或產能改建。2021年，部分投建產能及改造產能施工完成，晨光生物企業棉籽類產品年產能達76萬噸，同比漲幅達106%。

2020-2022年6月晨光生物棉籽類產品產能變化（萬噸）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

晨光生物棉籽類產品營收總體呈大幅上漲趨勢。2021年，由于企業棉籽類產品產能大幅提升，晨光生物營業收入同比漲幅達12%左右，約22億元。2022年上半年，晨光生物棉籽類產品營收達17.11億元，同比增加80.74%。

2018-2022年6月晨光生物棉籽類產品營業收入

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

受市場棉籽采購價格大幅上漲影響，晨光生物企業棉籽業務營業成本逐年增加，同比漲幅也逐年提高。2021年，晨光生物棉籽類產品銷售增加，但其原材料采購成本大幅上漲，達20.99億元，同比漲幅達54.06%。2022年上半年，晨光生物棉籽類產品營業收入同比漲幅達80%以上，營業成本因此增加。

2018-2022年6月晨光生物棉籽類產品營業成本

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

3、新賽股份與晨光生物

2018-2020年，新賽股份由于棉籽市場價格大幅上漲，企業盈利能力逐年提升；2020年企業棉籽業務毛利率達29.37%，同比增加10個百分點。2021年，由于籽棉采購成本同比上漲37%、人工成本漲幅也達30%以上，新賽股份棉籽業務毛利率降至-1.85%。2022年上半年，新賽股份盈利能力小幅回升，業務毛利率達4.09%。

相關報告：智研咨詢發布的《2022-2028年中國棉籽行業市場深度分析及投資規模預測報告》

同樣由于上游原材料采購成本持續增加，晨光生物棉籽類產品盈利情況總體呈下滑趨勢。2021年，晨光生物棉籽類產品毛利率下降至4.61%，同比減少近6個百分點；2022年上半年，該企業棉籽類產品毛利率依舊受原材料成本壓力，毛利率僅4.74%。

2018-2022年6月中國棉籽重點企業盈利能力對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

為增加企業棉籽業務產品種類、擴張企業棉籽業務，據新賽股份2022年公告消息，新賽股份有意進一步進軍棉籽深加工行業，擬投資3.64億元用于建設年處理20萬噸棉籽濃縮蛋白及深加工項目。而晨光生物為規避行情波動給企業棉籽業務經營帶來的風險，在最新的棉籽業務問題回復中稱，將堅持原料采購和產品銷售對鎖經營模式。總體來說，近年來由于原材料成本壓力，中國棉籽相關企業盈利情況受挑戰。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《2022-2028年中國棉籽行業市場深度分析及投資規模預測報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。