一、產業鏈：硫酸鎳、硫酸鈷為生產重要原材料

三元鋰電池因體積更小、容量密度更高、耐低溫等優點，被廣泛應用于新能源汽車。上游為三元前驅體、碳酸鋰、氫氧化鋰等，硫酸鈷、硫酸鎳、硫酸錳為生產三元前驅體重要原材料，在新能源汽車行業快速發展下，硫酸鈷、硫酸鎳產量均大幅提升，2022年二季度，受疫情影響，終端市場需求疲軟，導致硫酸鈷、硫酸鎳價格持續下行。

二、產業現狀：裝機量大幅提升，行業格局集中度高

2021年中國三元電池產量為93.9GWh，銷量為79.6GWh，裝機量74.3GWh，同比分別增長93.6%、128.7%、91.0%；受到多方面因素影響，三元電池裝機量占動力電池裝機量的比重不斷下滑，2019年占比達65.1%，2021年下降至48.1%，2022年進一步下降。從裝機量分布來看，我國三元電池行業集中度較高，被寧德時代、中創新航、LG新能源等幾家大型企業占據主要市場份額，

三、發展趨勢：高鎳化、單晶化發展趨勢愈加明顯

近年來，提高鎳含量已經成為三元動力電池主要技術路線之一，高鎳化有助于提高三元動力電池的能量密度和續航里程，所使用鈷金屬有所減少，有利于進一步實現成本下降。此外，單晶化也成為行業重要趨勢之一，相較于多晶型三元正極材料，單晶型三元正極材料相內部沒有晶界，可有效的減少顆粒破碎等問題，還具備機械強度高，高壓實密度下不容易破碎，一次顆粒大，減少副反應的發生等優勢。

一、產業鏈：硫酸鎳、硫酸鈷為生產重要原材料

三元鋰電池是指以錳酸鎳鈷或鋁酸鎳鈷為正極材料的鋰電池。三元鋰電池因其體積更小、容量密度更高、耐低溫等優點，被廣泛應用于新能源汽車。上游包括正極、負極、鋰電隔膜、電解液四大部分，其中正極材料包括三元前驅體、碳酸鋰、氫氧化鋰，硫酸鈷、硫酸鎳、硫酸錳為生產三元前驅體重要原材料，對電池性能具有重大影響，鎳的作用是提高電池能量密度和延長續航里程，鈷的作用是提高電池的穩定性和導電率，從而改善電池的充/放電性能。

近年來，中國三元正極材料及三元前驅體出貨量保持高速增長態勢，2021年出貨量分別達43.0萬噸、61.8萬噸，較2020年實現大幅增長，三元正極材料中高鎳三元（以8系列為主）占比由2020年的22%提高到2021年的36%。

硫酸鎳、硫酸鈷占三元前驅體成本比重較高，以NCM523為例，硫酸鎳成本占比達52%，硫酸鈷成本占比達35%，由此可見冶煉端將成為三元材料降本增效著力點之一。

在2021年中國硫酸鎳產量為28.73萬噸，2022年上半年產量為14.72萬噸，其中80%左右應用到動力電池領域。從價格來看，在2022年第一季，由于鎳價異常波動，帶動硫酸鎳價格接連上漲，成為新能源汽車生產成本上漲原因之一；二季度開始下游應用領域新能源汽車產業鏈受疫情影響停工減產，疊加原料供應充足，硫酸鎳價格不斷下行。

硫酸鈷作為三元前驅體主要原材料之一，在三元前驅體消費旺盛之下，產量大幅增長，在2022年上半年中國硫酸鈷產量達3.56萬噸金屬噸，同比增長37%。在2022年第二季度，終端市場需求疲軟，動力電池去庫較多，導致硫酸鈷價格持續下行。

相關報告：智研咨詢發布的《2022-2028年中國三元電池行業發展戰略研究及投資規劃分析報告》

二、產業現狀：裝機量大幅提升，行業格局集中度高

1、新能源汽車行業蓬勃發展，大力拉動三元電池裝機量

在“雙碳”目標大背景下，汽車產業加速電動化轉型，我國新能源汽車發展迅速。2021年中國新能源汽車產銷量實現增幅159.5%、157.5%至266.1萬輛、260.0萬輛，2022年上半年中國新能源汽車產銷量保持高速增長態勢，分別為266.1萬輛、260.0萬輛，同比增長118.2%、115.0%。從新能源汽車成本構成來看，電池系統占整個成本的比重較大，占比超4成，新能源汽車的發展將大力拉動三元電池需求量。

2021年隨著新能源汽車高景氣發展，動力電池產銷量及裝機量也迎來大幅增長，2021年產銷量分別為219.7GWh、186GWh，裝機量為154.5GWh；2022年上半年保持高速擴張態勢，產量、銷量、裝機量分別206.4GWh、205.4GWh、110.1GWh。其中磷酸鐵鋰電池和三元電池為動力電池主要產品，裝機量合計占比達99%以上，兩款電池各占優勢，未來有望長期共存。

2021年中國三元電池產量為93.9GWh，銷量為79.6GWh，裝機量74.3GWh，同比分別增長93.6%、128.7%、91.0%；但值得注意的是，三元電池裝機量占動力電池裝機量的比重不斷下滑，2019年占比達65.1%，2021年下降至48.1%，2022年進一步下降。主要原因包括：（1）2020年起，純電動汽車續航里程補貼調整為兩檔，并將門檻提高到300公里，在越來越多車型續航超過300公里的情況下，單純追求續航里程帶來的補貼增量已經不大，車企開始尋求推出低成本走量車型；（2）相對于三元鋰電池，磷酸鐵鋰電池性價比更高，2021年磷酸鐵鋰電池每千瓦時價格為500-600元左右，而三元鋰電池則在800元左右，兩者之間存在20%－30%的價格差距；（3）磷酸鐵鋰電池技術的進步，性能劣勢逐漸被彌補，如寧德時代發布CTP、比亞迪推出刀片電池。但對于高端車型來說，三元鋰電池目前仍然是車企的主流選擇。

在2021年新能源橋車銷量TOP15車型中，有8款車型采用三元鋰電池，與磷酸鐵鋰不相上下，采用三元鋰電池的車型包括奇瑞Eq、奔奔EV、小鵬P7等。

2、行業集中較高，寧德時代占據半壁江山

從裝機量分布來看，我國三元電池行業集中度較高，被寧德時代、中創新航、LG新能源等幾家大型企業占據主要市場份額，在2022年上半年，前五企業市場份額占比超80%，其中僅寧德時代一家企業占比達50.2%，且這些企業不斷加大在三元電池、磷酸鐵鋰電池等方面的研發投入，在技術上取得了明顯的優勢，行業已形成較高的進入壁壘。

三、發展趨勢：高鎳化、單晶化發展趨勢愈加明顯

1、高鎳化三元鋰電池的發展趨勢愈加明顯

近年來，新能源汽車輕量化、智能化的發展對動力電池各方面性能提出了更高的要求，提高鎳含量已經成為三元動力電池主要技術路線之一，高鎳化有助于提高三元動力電池的能量密度和續航里程；同時高鎳三元正極材料所使用鈷金屬有所減少，有利于進一步實現成本下降。廣汽、蔚來和上汽等車企為提升品牌競爭力，搶占中高端市場，相繼推出多款中高端乘用車車型，電池技術路線普遍選擇了高能量密度的超高鎳三元電池。從技術研發方面來看，高鎳化三元鋰電池相較于其他電池，生產環境、生產技術、生產管理等要求更高，對對產線設計能力（柔性產線）、個性化工藝能力（水洗和燒結）等方面也更為苛刻，行業龍頭企業將憑借技術優勢、規模優勢加速布局高鎳化三元鋰電池，競爭格局將更加清晰，目前全球電池企業紛紛投入高鎳三元電池研發中，中國企業對以8系為代表的高鎳路線探索取得了重大進展，9系列高鎳三元也開始實現產業化發展，未來隨著超長續航里程車型的不斷推出，高鎳三元鋰電池將迎來放量。

2、單晶化成未來發展方向之一

較于多晶型三元正極材料，單晶型三元正極材料相內部沒有晶界，可有效的減少顆粒破碎等問題，此外單晶三元正極材料還具備機械強度高，高壓實密度下不容易破碎，一次顆粒大，減少副反應的發生等優勢。在此背景下，單晶型滲透率不斷提升，2017年下半年，動力電池龍頭寧德時代開始使用單晶材料，單晶三元迎來首次大規模放量，到2019年滲透率達20%左右，至2022年上半年，滲透率超40%，短短1年半的時間，滲透率提升了20個百分點。單晶三元材料由于技術壁壘較高，目前國內能夠規?；a的企業較少，振華新材、長遠鋰科、南通瑞翔、廈門新能四家占據大部分市場份額，隨著國內對于動力電池安全性能關注度的不斷提高，單晶三元材料體性能逐漸被企業進一步認可，滲透率有望進一步提升。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《2022-2028年中國三元電池行業發展戰略研究及投資規劃分析報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。