一、行業現狀

錫作為稀有金屬，地殼含量較低，可用資源有限，稀缺程度日益加劇。2021年，全球錫產量為37.8萬噸，比上一年高出3.9萬噸。而世界錫資源主要分布在中國、印度尼西亞、秘魯、巴西、馬來西亞、玻利維亞、俄羅斯、泰國和澳大利亞等國。由國際錫業協會（TIN）的數據顯示，全球前10大錫生產商中就有4家來自中國，2021年錫業股份產量為82千噸，仍保持世界最大錫生產商地位。2021年秘魯成為世界第二大錫生產國，從企業來看，明蘇爾公司產量位居世界第二，2021年產量為31.843千噸，較上年增長27%。

2015-2021年全球精錫產量

資料來源：國際錫業協會、智研咨詢整理

2021年全球前10大錫生產商

資料來源：國際錫業協會、智研咨詢整理

從行業發展現狀來看，我國有色金屬工業經過較長時間的發展和完善，目前已經形成了包括礦山、冶煉、加工和地質勘探、工程勘察設計、建筑施工、科研教育等部門構成的完整工業體系，行業發展至今，已較快融入國際市場展開競爭，按照生命周期理論，目前行業處于成熟期階段。

我國錫礦主要集中在云南、廣西、湖南、內蒙古和廣東。從錫資源分布來看，中國主要分布在云南地區，占比約為29%，其次是湖南和廣西，占比17%和16%，廣東和內蒙古占比均為13%，剩余12%在其他地區。

中國錫資源分布

資料來源：美國地質勘探局、智研咨詢整理

二、龍頭企業：錫業股份

錫業股份是一個有著百年歷史傳承又承擔著新時期發展使命的以錫為主有色金屬全產業鏈企業，前身始于清光緒九年（1883年）朝廷撥官款建辦的個舊廠務招商局，歷經139年的發展，形成了錫、銅、鋅、銦、錫材、錫化工及其他有色金屬深加工縱向一體化的產業格局，擁有著錫行業內豐富的資源、最完整的產業鏈以及齊全的門類，為我國最大的錫生產加工基地。公司生產基地所在的個舊地區是中國錫資源最集中的地區之一，素有世界“錫都”美譽，公司擁有的錫、銦資源儲量均位居全球第一，成就了公司錫、銦雙龍頭產業地位。

錫業股份基本信息

資料來源：企查查、智研咨詢整理

從企業的經營模式來看，企業在各方面的規模較為完善，原料大部分可實現自產。且有一套循環的生產模式，生產的產品主要以有色金屬錫、銅、鋅銦的冶煉粗產品和錫材、錫化工深加工生產為主，兼有硫酸、余熱發 電、鐵精粉等副產品。在全球范圍內建立了獨立完整的營銷和分銷體系。

2021年錫業股份經營模式

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

 相關報告：智研咨詢發布的《2022-2028年中國錫行業市場全景調查及投資潛力研究報告》

從2005年以來，錫業股份的錫產銷量已16年位居全球第一，占有全球錫市場最大份額。2021年錫業股份在錫金屬市場國內市場占有率49.31%，較2020年上升1.61個百分點，全球市場占有率23.91%，較去年上升1.33個百分點。

2016-2021年錫業股份國內外市場優勢情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從錫原礦生產量來看，錫業股份呈較為波動的趨勢，從2018年的3.48萬噸增長至2019年的4.50噸，漲幅為29.44%。2020年錫業股份生產量同比減少4.04%，主要是受疫情區域性的影響，2021年錫業股份生產量為3.5萬噸。

2016-2021年錫業股份錫原礦生產量

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從經營狀況來看，錫業股份在錫相關產品業務營業收入除2019年有所下滑外，其他年份均保持上升的走勢。至2021年，錫相關產品業務營業收入達到164.88億元，成本也達到122.41億元。

2016-2021年錫業股份有關錫行業的營業收入和成本情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

注：數據錫錠、錫材和錫化工的相關數據匯總計算得到。

從投入勘探支出來看，錫業股份的金額較為波動。在2016-2021年，最高在2019年達到1.93億元，最低在2020年達到1.1億元。直至2021年在勘探的支出為1.65億元。

2016-2021年錫業股份投入勘探支出

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從錫相關產品業務毛利率來看，2016-2021年整體呈上升走勢，除2020年有所下降外，毛利率由17.90%上升至25.76%。

2016-2021年錫業股份有關錫行業毛利率

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從不同錫類產品的毛利率來看，可明顯發現錫錠和錫化工的毛利率較高，在2021年分別為28.53%和28.33%。從發展走勢可以看出，錫錠在2016-2019年處于上升的趨勢，而錫化工在2016-2018處于下降的趨勢。而面對2020年疫情的影響，錫化工的毛利率相比較2019年的18.94%上升至20.51%，而錫錠比較2019年的27.02%下降至24.46%，說明在此社會背景下，錫錠的毛利率雖然受到一定影響，但對比其他的錫類產品其盈利情況相對較好。

2016-2021年錫業股份不同錫類產品的毛利率變化

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從精礦產品的燃料及動力成本來看，錫業股份在精礦產品運用燃料的比例呈先上升后下降的趨勢，最高在2018年達到8826.02萬元后，隨后占精礦總運營成本比重下降，2021年燃料及動力成本金額為200.43萬元，占比為9.82%。

2016-2021年錫業股份精礦產品的燃料及動力成本

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從投入研發來看，錫業股份在2016-2020投入金額的范圍為2-3億元，而在2021年的研發投入金額達到4.61億元，同時研發投入占營業收入的比例也增長至0.86%。

2016-2021年錫業股份研發投入情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《2022-2028年中國錫行業市場全景調查及投資潛力研究報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。