摘要：近年來，在全球半導體周期復蘇、AI高速發展、電動汽車智能化浪潮、光伏裝機持續增長以及數字經濟的蓬勃發展等多重因素驅動下，市場錫金屬消費需求不斷提升，為我國錫冶煉行業發展提供強有力支撐，國內錫冶煉產能規模呈現穩中小升態勢，國產精煉錫供給能力持續提升。據統計，2023年，我國精煉錫產量約達18萬噸，同比小增1.4%；2024年1-2月，國內精煉錫總產量達3.05萬噸，同比增長2.87。

一、定義及分類

錫冶煉指將錫礦石經過一系列的物理和化學處理，提取出純錫的過程。錫是一種重要的工業金屬，廣泛應用于電子、化工、食品包裝等領域。因此，錫冶煉工藝對于滿足市場需求和提高錫產品的質量具有重要意義。根據反應原理劃分，錫冶煉工藝可分為火法煉錫和濕法煉錫兩種。其中，火法煉錫是基于高溫還原反應原理，具體指將錫礦石與碳質還原劑混合，在高溫下將錫還原成錫渣，再進一步處理提取得到純錫；濕法煉錫是基于化學反應原理，具體指利用酸、堿等化學溶劑溶解礦石中的錫，再通過沉淀、萃取等方法提取錫。

二、行業政策

1、主管部門和監管體制

我國錫冶煉行業的主管部門主要為國家發改委、工信部、自然資源部、生態環境部、應急管理部等部門。國家發改委負責發布《產業結構調整指導目錄》，列明產業中鼓勵、限制和淘汰類技術和項目，對行業發展進行宏觀調控；工信部負責制定并組織實施行業規劃、計劃和產業政策，提出優化產業布局、結構政策建議；自然資源部負責全國礦產資源勘查、開采監督管理工作；生態環境部負責監督和監控錫采選、冶煉過程中的環境保護工作；應急管理部負責錫冶煉行業安全生產監督管理，制定安全生產管理規定等。此外，錫冶煉行業自律性行業組織為中國有色金屬工業協會，下設錫業分會，主要職責是促進政府與企業以及企業之間的溝通、協助政府制定相關政策、行業統計調查、促進國際合作等。

2、行業相關政策

近年來，在全國產業智能化轉型升級大浪潮推動下，國家及地方政府對于錫冶煉行業的數字化轉型發展重視程度不斷提高。如《紅河州數字經濟發展三年行動實施方案》《關于推動內蒙古高質量發展奮力書寫中國式現代化新篇章的意見》等系列政策提出，重點建設面向錫冶煉等有色冶金行業的工業互聯網標識解析二級節點，支持規模以上制造業企業開展5G全連接工廠、數字車間和數字工廠建設，加速推進重點錫冶煉智能工廠項目建設；同時指出，支持以數字化賦能錫礦開采等錫冶煉產業鏈上游環節，提高上游錫資源開采選礦效率，增強國家錫礦資源保障能力。

此外，《產業結構調整指導目錄（2024年本）》將錫冶煉項目（符合國家環保節能等法律法規要求的項目除外）以及鉛錫焊料生產項目列入了限制類的新建、擴建項目，國務院辦公廳發布的《關于加快構建廢棄物循環利用體系的意見》也提出加強再生資源高效利用，鼓勵廢有色金屬等再生資源精深加工產業鏈合理延伸。在此政策背景下，綠色環保成為錫冶煉產業發展的另一重要課題。

三、行業壁壘

1、資金壁壘

錫冶煉行業是資本密集型行業，投資規模大、回收周期長、經營風險大，大量的資本投入和礦產資源投入是主要的進入壁壘。同時，錫產品市場情況受國際經濟、政治環境影響較大，為了規避單一產品引致的經營風險，多數錫冶煉企業均擴延生產線至多品種經營，對伴生金屬品種及低品位金屬品種的利用效率也在日益提高，這就對生產規模、設備裝置、研發能力等均提出了更高水平的要求，行業進入的資金需求量也隨之增大。資金壁壘已成為進入錫冶煉行業的重要壁壘之一。

2、資源壁壘

錫冶煉行業是資源密集型行業，充足的上游資源是錫冶煉企業生存和發展的基本保證。我國錫礦產資源屬于國家所有，企業取得礦產資源必須依法申請并取得國土資源部門頒發的探礦權證和采礦權證。取得錫礦產資源是進入錫冶煉行業的主要壁壘。目前，我國錫金屬原材料對國外進口存在一定程度的依賴，供需矛盾突出，資源保有優勢將直接影響錫冶煉企業的生存能力和盈利能力。

3、人才技術壁壘

由于錫冶煉流程較長，錫冶煉企業需要擁有專業性技術人才團隊進行生產推進。而技術團隊的形成往往需要較長周期，相較于行業內現有企業往往已具備良好的人才儲備及完善的人才梯隊，新進入企業則是難以在短時間內解決其人才缺乏問題，使得錫冶煉行業也存在著一定的人才壁壘。此外，受資源、品位限制及生產成本控制的需要，錫冶煉行業對企業的技術工藝和裝備有著較高的要求，從事生產的企業需具備相當高的綜合回收水平方能盈利，且需要在選擇搭配的礦石品位、改進工藝流程、滿足國家不斷提高的環保要求的前提下，提高綜合回收率和資源利用效率。綜上，錫冶煉行業存在較高的人才和技術門檻。

四、產業鏈

1、行業產業鏈分析

錫冶煉產業鏈上游主要包括錫礦的勘探、開采和選礦，以及錫冶煉設備的生產制造。這是錫冶煉產業鏈的起點，也是整個產業鏈最為關鍵的一環。產業鏈中游指錫礦石的冶煉以及精煉過程，即將上游選出的錫精礦通過高溫熔煉、化學反應等步驟，將錫金屬從礦石中分離出來得到粗錫，再通過精煉過程去除粗錫中的雜質，提高錫金屬純度，得到符合標準的錫錠或錫合金。產業鏈下游則是錫產品的深加工和應用環節，即企業根據市場需求，將錫錠或錫合金加工成各種錫產品，如焊料、錫化工、馬口鐵、鉛酸電池、錫合金等，供應給終端用戶。得益于錫金屬優良的導電性、延展性以及耐腐蝕性，錫在電子、化工、建材、食品包裝、汽車電動車、原子能及航天船舶工業等多個領域得到廣泛應用。

錫冶煉行業產業鏈

錫礦

云南錫業股份有限公司

廣西華錫有色金屬股份有限公司

內蒙古興業銀錫礦業股份有限公司

紫金礦業集團股份有限公司

郴州市朝陽礦業有限公司

江西省會昌金龍錫業有限公司

錫冶煉設備

上游

云南錫業股份有限公司

內蒙古興業礦業股份有限公司

廣西華錫有色金屬股份有限公司

云南乘風有色金屬股份有限公司

中游

焊料

錫化工

馬口鐵

鉛酸電池

下游

電子

化工

建材

食品包裝

終端

2、行業領先企業分析

（1）云南錫業股份有限公司

云南錫業股份有限公司改制成立于1998年11月，前身可追溯至清光緒年間，至今已有139年歷史。公司于2000年2月在深圳證券交易所上市掛牌交易，股票簡稱“錫業股份”。錫業股份具有集錫、銦、鋅、銅等有色金屬資源探采、選冶、深加工以及新材料研發、貿易全產業鏈供應鏈一體化的產業格局，企業錫、銦資源儲量均居全球第一，擁有中國最大的錫生產、加工基地，擁有世界上最長、最完整的錫產業鏈。2023年前三季度，錫業股份營業收入為336.58億元，同比增長20.18%。

（2）內蒙古興業礦業股份有限公司

內蒙古興業礦業股份有限公司于1996年8月28日在深圳證券交易所掛牌上市，股票簡稱“興業銀錫”。

2011年10月24日，經中國證監會核準，興業銀錫實施重大資產重組，將原有城市供熱、供電的主營業務置換為有色金屬及貴金屬采選及冶煉，企業成為一家以金屬礦產資源勘查和開發為主的大型礦業公司。2023年前三季度，興業礦業營業收入為24.25億元，同比增長47.13%。

五、行業現狀

錫作為重要的稀有金屬，在電子、通訊、新能源等眾多行業中具有廣泛的應用。近年來，在全球半導體周期復蘇、AI高速發展、電動汽車智能化浪潮、光伏裝機持續增長以及中國新質生產力中數字經濟的蓬勃發展等多重因素驅動下，市場錫金屬消費需求不斷提升，為我國錫冶煉行業發展提供強有力支撐，國內錫冶煉產能規模呈現穩中小升態勢，國產精煉錫供給能力持續提升。據統計，2023年我國精煉錫產量約達18萬噸，同比小增1.4%；2024年1-2月，國內精煉錫總產量達3.05萬噸，同比增長2.87%。

六、發展因素

1、有利因素

（1）市場需求上升

錫金屬產品的下游應用領域非常廣泛，涉及國民經濟的大部分行業，我國國民經濟的持續穩定增長為錫金屬行業創造了穩定的市場需求環境，同時，消費結構升級、新型行業的產生等因素也帶動了下游行業對新型錫復合材料及產品的市場需求增長。此外，我國電子、化工等行業產品已在國際市場占據重要地位，且該等行業在可預見的未來將繼續保持很強的國際競爭力，因此，各行各業產品的出口也將拉動國內錫金屬產品市場需求上升，將持續推動錫冶煉行業發展。

（2）行業規范條件逐步形成

我國錫冶煉行業之前存在產能盲目擴張、資源浪費、污染嚴重等現象。為了確保我國錫冶煉產業平穩運行，資源合理開發，提高資源利用率，維護社會可持續發展，國家先后制定政策規范我國錫行業發展，對錫冶煉企業的布局、工藝、裝備、能源消耗、資源綜合利用、環境保護、安全生產等方面進行了進一步規范，有利于出清行業落后低效產能，有利于優勢企業充分發揮規模、技術、管理等優勢做大做強，增強行業競爭力。

（3）錫冶煉技術進步

我國錫冶煉工藝技術先進成熟，擁有當前國際先進的熔煉技術和裝備，技術經濟指標與國外基本相當，冶煉廠的技術水平和產品質量已達國際先進水平，在國際市場具有一定的競爭能力，國產錫產品品牌國際影響力日益增強。國內錫金屬冶煉技術的進步，有利于進一步降低錫金屬冶煉企業生產成本，提高錫礦石冶煉投入產出率，進而提升行業競爭力。

2、不利因素

（1）環境保護壓力增大

錫冶煉行業屬于典型的高能耗、高污染、資源性的“兩高一資”行業，隨著我國政府越來越重視環保問題，一系列環境保護法規及政策相繼出臺，行業環境保護壓力越來越大。未來，隨著國家各級政府加大環境污染治理力度，作為重要污染源之一的錫產業鏈上的冶煉業務，特別是一些民營企業的不符合環保要求的冶煉業務，勢必受到較大抑制，一些落后企業及產能將被迫退出市場，環境污染治理所帶來的壓力將一定程度限制錫冶煉行業的產能釋放。

（2）錫礦石供給收緊

錫作為稀有金屬，地殼含量較低，全球可開采利用資源有限。近年來，隨著傳統產錫地區錫礦開采工作推進，全球大部分現有錫礦均面臨品位下降、人力成本和開采成本上升等多重因素影響，導致錫礦石的開采難度和成本逐漸增加，主要開采供應國增產有限。此外，受宏觀環境發展及區域沖突疊加影響，錫礦石勘探開采行業資本投入長期不足，部分錫礦產區也出現停產情況，如全球錫礦產量占比超過12%的緬甸佤邦地區自2023年8月1日起全面停產。國際市場錫礦石供給端持續收緊。值得注意的是，長期以來，國內市場錫礦供給高度依賴于海外進口。因此，受國際市場供需關系收緊影響，我國錫精礦供應能力不足，極大程度上制約了錫冶煉行業的發展。

（3）產能過剩問題

隨著全球經濟逐步復蘇、增長，特別是在電子、通訊、新能源等領域的發展，錫金屬市場需求量雖然持續增加，但其增長速度并未與冶煉產能的擴張速度相匹配，導致各國錫金屬冶煉行業產能過剩問題普遍存在，產業礦產資源大量消耗，環境污染加劇，并造成生產經營集中度下降，產業結構性矛盾突出，進一步加劇了錫金屬冶煉市場競爭激烈程度，給行業健康平穩發展造成一定干擾。

七、競爭格局

近年來，隨著市場錫礦石供需情況日益收緊，錫礦資源儲備因素在錫冶煉企業市場競爭中的重要程度日益提升，行業競爭因此不斷加劇。根據企業資源儲備及市場份額，我國錫冶煉行業內企業可大致分為三大梯隊：第一梯隊企業通常具有較強的礦石資源儲備、先進的生產設備以及龐大的產能規模，在錫冶煉產業鏈中占據主導地位，對市場的影響力較大，如錫業股份等；第二梯度企業往往也具備一定礦石儲備能力及產能，且在某個錫冶煉技術領域具有較強經驗積累，通過精細化管理和成本控制在市場占有一定份額，如興業銀錫、華錫有色等；第三梯隊企業則是一些小型企業和作坊式企業，這些企業往往產能規模有限、技術水平有待提升，主要依賴低成本和低價格來獲取市場份額。

八、發展趨勢

一方面，隨著科技的不斷進步，錫作為重要的稀有金屬，在電子、通訊、新能源等領域的應用越來越廣泛。特別是在半導體、光伏等產業的快速發展下，錫的需求量呈現出持續增長的趨勢，錫冶煉行業發展前景廣闊。另一方面，隨著居民環保意識提高和社會可持續發展理念普及，錫冶煉行業正面臨著產業升級和技術創新的重要機遇。即通過引進先進的冶煉技術和設備，提高冶煉效率和產品質量，降低生產成本，錫冶煉企業可以在激烈的市場競爭中脫穎而出。此外，在全球倡導綠色發展的背景下，錫冶煉行業也面臨著推動環保和綠色發展的機遇。即通過采取環保的冶煉技術和綠色制造理念，減少生產過程中的污染和排放，錫冶煉企業不僅可以提升社會形象，還可以獲得政府的支持和優惠政策。