摘要：近年來，隨著電子產品的普及和升級，以及5G、物聯網、人工智能等技術的迅猛發展，覆銅板及銅箔材料作為電子制造領域的關鍵材料，其需求量持續增長。數據顯示，2018-2023年我國覆銅板的產銷量均實現了顯著增長。這一增長趨勢不僅反映了市場需求的旺盛，也凸顯了我國覆銅板行業在技術創新和產能規模上的不斷提升。

一、定義及分類

覆銅板，也稱為覆銅箔層壓板（Copper Clad Laminate，簡稱CCL），是一種用于電子電路制造的基礎材料，屬于電子信息行業的重要組成部分。這種材料在電子電路制造中起著導電、絕緣和支撐的關鍵作用，對電路中信號的傳輸速度、能量損耗和特性阻抗等性能有重要影響。根據應用領域和機械剛性的不同，覆銅板可以分為單面覆銅板、雙面覆銅板、多層覆銅板、剛性覆銅板和撓性覆銅板。銅箔材料則是覆銅板的主要原材料之一，是一種在電子電路制造中廣泛使用的導電材料。

二、行業政策

電子信息產業是我國重點發展的戰略性、基礎性和先導性支柱產業，是保障國防建設和國家信息安全的重要基石。在這一大背景下，覆銅板及銅箔材料作為電子信息產業中不可或缺的關鍵組件，受到國家產業政策的大力支持。近年來，國家層面相繼出臺了一系列政策，為覆銅板及銅箔材料行業的發展指明了方向。例如：2022年1月，國務院發布的《“十四五”數字經濟發展規劃》中明確指出，要著力提升基礎軟硬件、核心電子元器件、關鍵基礎材料和生產裝備的供給水平。這一規劃不僅為覆銅板及銅箔材料行業的發展提供了宏觀指導，也為其在數字經濟時代的角色和地位給予了明確定位。2023年8月，工信部發布的《電子信息制造業2023—2024年穩增長行動方案》進一步細化了發展目標，提出面向個人計算、新型顯示、VR/AR、5G通信、智能網聯汽車等重點領域，推動電子材料、電子專用設備和電子測量儀器技術攻關。這些具體措施為覆銅板及銅箔材料行業技術創新和產品升級指明了方向。

三、發展歷程

中國覆銅板及銅箔材料行業的發展歷程歷經了多個階段，展現了從起步到創新、從發展到產業升級的蛻變過程。20世紀50年代至70年代，行業處于起步階段。在這一時期，國內的一些前瞻性的科研機構和有遠見的企業家開始涉足覆銅板和銅箔材料的研發與生產，但生產規模和技術水平都相對較低。進入20世紀80年代，中國覆銅板及銅箔材料行業迎來了重要的轉折點。在這一時期，國內企業開始積極引進國外的先進技術和設備，這不僅大大提高了生產效率和產品質量，還為企業帶來了新的發展機遇。20世紀90年代，隨著國內市場的不斷擴大和國外市場的逐步開拓，中國覆銅板及銅箔材料行業的生產規模開始迅速擴大，行業開始進入規模化生產階段。進入21世紀，隨著電子信息產業的迅猛發展和技術的日新月異，中國覆銅板及銅箔材料行業迎來了產業升級的關鍵期。在這一時期，國內企業開始更加注重技術研發和創新，不斷推出高性能、高品質的產品，以滿足不斷升級的市場需求。同時，企業還加大了在環保、節能減排等方面的投入，以實現可持續發展。當前，中國覆銅板及銅箔材料行業，正在向更高水平、更廣領域邁進。

四、行業壁壘

1、技術壁壘

覆銅板作為電子工業的基礎材料之一，必須滿足印制電路板加工、元器件安裝和整機產品運行三方面提出的綜合性能需求。要達到上述各項產品性能指標，需掌握全面的生產工藝及方法，并且要求企業在長期的研發和生產中積累樹脂改性、層壓工藝、界面處理、產品試驗和檢測等方面的持續創新能力。

2、資本壁壘

覆銅板行業固定資產投資規模較大，生產運營所需流動資金較多。同時，隨著下游市場需求的不斷變化，產品結構調整升級加快，高性能新產品開發能力關系企業的長期可持續發展，這就要求覆銅板生產企業需要進行持續研發，并對生產設備進行升級改造。因此，覆銅板生產企業的發展壯大需要大量的資金支持，該行業的資金門檻較高。

3、人才壁壘

覆銅板制造是一門多學科交叉的綜合性技術，產品質量穩定可靠要求企業擁有一支包括電工電子、化學化工、材料、機械、物理等多領域專家在內的研發團隊和穩定的技術工人隊伍。穩定的技術工人隊伍是企業的生存基礎，多學科研發團隊則是覆銅板企業持續發展壯大的前提。覆銅板作為電子工業的基礎材料，技術型銷售服務也對銷售人員提出較高的專業性要求，因此穩定和專業的銷售隊伍也是覆銅板生產企業發展壯大的必要條件之一。

五、產業鏈

1、行業產業鏈分析

覆銅板行業產業鏈上游主要是原材料供應商，包括電子銅箔、玻纖布、樹脂、木漿紙等。中游是覆銅板的制造環節，主要包括各類型覆銅板的生產。下游主要是印刷電路板（PCB）生產廠家以及更下游的終端應用領域，如通訊行業、消費電子行業、汽車行業等。

覆銅板及銅箔材料行業產業鏈

樹脂

浙江天和樹脂有限公司

上海新天和樹脂有限公司

華礱樹脂股份有限公司

寧波爭光樹脂有限公司

張家港衡業特種樹脂有限公司

玻璃纖維布

江蘇正威新材料股份有限公司

凱榮德玻璃纖維布（深圳）有限公司

湖北華世玻璃纖維布有限公司

津武玻璃纖維有限公司

河南光遠新材料股份有限公司

銅箔

九江德福科技股份有限公司

湖北中一科技股份有限公司

江西省江銅銅箔科技股份有限公司

安徽銅冠銅箔集團股份有限公司

上游

建滔積層板控股有限公司

廣東生益科技股份有限公司

浙江華正新材料股份有限公司

金安國紀集團股份有限公司

中游

通訊

消費電子

汽車

下游

2、行業領先企業分析

（1）廣東生益科技股份有限公司

廣東生益科技股份有限公司創始于1985年，是集研發、生產、銷售、服務為一體的全球電子電路基材核心供應商。生益科技立足于終端功能需求的解決者，自主生產覆銅板、半固化片、絕緣層壓板、金屬基覆銅箔板、涂樹脂銅箔、覆蓋膜類等高端電子材料。多年來，生益科技緊跟市場發展的技術要求，在剛性覆銅板市場占據絕對領先地位。數據顯示，2022年生益科技剛性覆銅板銷售總額已躍升全球第二，全球市場占有率穩定在 12%左右。2023年上半年，受宏觀經濟影響，印制電路板行業需求疲軟，公司各類覆銅板產量為5576.97萬平方米，同比下降3.94%，行業龍頭地位穩固。根據生益科技關于在泰國投資新建生產基地的公告，公司將在泰國投資新建覆銅板及粘結片生產基地。此次投資將幫助公司更加靈活地應對宏觀環境波動，并有效提升公司規模、公司行業競爭力和海外市場占有率以及公司整體的抗風險能力。同時，隨著汽車與服務器需求進一步釋放，覆銅板行業景氣有望迎來邊際回暖，公司業績有望逐步回升。

（2）浙江華正新材料股份有限公司

浙江華正新材料股份有限公司成立于2003年，主要從事覆銅板及粘結片、復合材料和膜材料等產品的設計、研發、生產及銷售。公司經過20年的發展，已躋身行業前列，是國內外產品類別最齊全的覆銅板廠商之一。近年來，公司不斷拓展產品應用領域，覆銅板產銷量穩定增長。2022年華正新材覆銅板產銷量分別為2413.01萬張和2355.69萬張，同比分別增長18.81%和14.86%。2023年受下游終端需求不足，前三季度公司營業收入24.97億元，同比增長5.02%，歸母凈利潤-0.31億，同比下滑150.39%。覆銅板售價下降是導致利潤同比下滑的重要原因。

六、行業現狀

近年來，隨著電子產品的普及和升級，以及5G、物聯網、人工智能等技術的迅猛發展，覆銅板及銅箔材料作為電子制造領域的關鍵材料，其需求量持續增長。目前，中國憑借其龐大的產業基礎和不斷增強的技術實力，已經發展為全球最大的覆銅板生產國。數據顯示，2018-2023年我國覆銅板的產銷量均實現了顯著增長。其中，2023年我國覆銅板產量約為10.2億平方米，同比增長了12.09%；銷量則達到了約10.41億平方米，同比增長了13.77%。這一增長趨勢不僅反映了市場需求的旺盛，也凸顯了我國覆銅板行業在技術創新和產能規模上的不斷提升。

七、發展因素

1、機遇

（1）政策支持助力行業發展

當前，國家層面對電子信息產業和關鍵基礎材料行業的發展給予了高度重視和支持。通過出臺一系列政策，如稅收優惠、資金扶持、研發創新支持等，為覆銅板及銅箔材料行業的發展提供了有力的政策保障。這些政策不僅有助于提升行業的技術水平和市場競爭力，還將推動行業可持續發展。隨著國家政策的不斷出臺和電子信息產業的快速發展，覆銅板及銅箔材料行業將迎來更加廣闊的發展空間和巨大的市場機遇。

（2）行業市場需求持續增長

電子信息產業作為覆銅板及銅箔材料的主要應用領域，其快速發展將直接推動行業需求的增長。特別是在5G、物聯網、人工智能等新技術領域，對高性能、高品質的基礎材料需求將更為迫切。此外，隨著新能源汽車、智能制造等領域的興起，行業的需求結構也將發生變化，為覆銅板及銅箔材料行業提供更多市場機會。

（3）技術進步推動產業升級

隨著新材料、新工藝的不斷涌現，行業內的制造技術正在經歷深刻的變革，這為行業的持續發展注入了新的活力。以電子電路銅箔為例，其發展趨勢正朝著多元化、高密度、超薄化的方向邁進，這將進一步提升產品的性能和降低成本。同時，行業也在積極探索環保、節能的生產方式，以適應日益嚴格的環保要求。這些技術進步將為行業帶來新的增長點。

2、挑戰

（1）市場競爭日益激烈

覆銅板及銅箔材料行業在電子信息產業迅猛發展的背景下，正面臨著愈發激烈的市場競爭挑戰。由于該行業在電子產業鏈中占據重要地位，吸引了國內外眾多企業的關注和布局，從而使得市場競爭愈發激烈。這種激烈的市場競爭不僅體現在產品的數量上，更體現在產品的質量、性能、價格等多個方面。國內外企業為了爭奪市場份額，紛紛加大研發和創新力度，推出了一系列高性能、高品質的產品，以滿足不斷升級的市場需求，市場競爭日趨白熱化。這種競爭態勢對企業的生存和發展提出了更高的要求。

（2）技術瓶頸限制行業發展

技術瓶頸是限制覆銅板及銅箔材料行業進一步發展的關鍵因素之一。雖然覆銅板及銅箔材料的制造技術不斷進步，但仍存在一些技術瓶頸限制了行業的發展。例如，在超薄銅箔的制備技術、高性能覆銅板的開發等方面，仍需要進一步突破。超薄銅箔制備技術是當前行業面臨的重要技術瓶頸之一。電子產品的不斷輕薄化，對銅箔材料的要求也日益提高。然而，目前行業內在超薄銅箔制備方面仍存在技術難題，如銅箔的均勻性、穩定性和導電性等方面的挑戰。這些技術難題限制了超薄銅箔的批量生產和應用，從而影響了覆銅板及銅箔材料行業的整體發展。

（3）原材料價格波動影響成本

覆銅板的生產主要依賴于銅箔、木漿紙、合成樹脂和電子纖維布等原材料，這些原材料占據了覆銅板總成本的約90%。其中，銅箔、樹脂和玻纖布分別占據了42.1%、26.1%和19.1%的成本比重，顯示出它們在覆銅板生產中的重要地位。近幾年，隨著海外覆銅板及下游PCB產能紛紛向大陸轉移，國內廠商密集投放產能，國內基礎覆銅板領域的產能規模迅速擴大。覆銅板的核心原材料為銅箔等，2023年以來覆銅板核心原材料銅箔及環氧樹脂的價格居于高位，使得覆銅板企業面臨來自行業供需兩端的壓力。

八、競爭格局

經過多年的市場化競爭，全球覆銅板行業已經形成了相對集中和穩定的供應格局，其中建滔化工、生益科技企業穩居全球前三的位置。從國內市場來看，根據收入覆銅板行業企業大致可劃分為三個梯隊。具體看，第一梯隊的企業為業務收入超過100億元的大型企業，這些企業憑借強大的生產能力和市場影響力，在行業中占據主導地位。其中，建滔積層板和生益科技無疑是這一梯隊的代表性企業。第二梯隊的企業則是營業收入在10-100億元之間的企業。這些企業在規模和實力上雖然不及第一梯隊的企業，但也在市場中占據一定的份額，并具有較強的競爭力。金安國紀、南亞新材和華正新材等企業便是這一梯隊的主要代表。第三梯隊則是由營業收入小于10億元的企業組成，超聲電子、宏昌電子、高斯貝爾等企業是這一梯隊代表企業。未來，隨著市場的不斷變化和行業的發展，這一格局也將會發生相應的變化。

九、發展趨勢

覆銅板及銅箔材料作為電子信息產業的核心基礎材料，對于整個行業的發展起著至關重要的作用。展望未來，隨著電子信息產業的持續繁榮和市場的不斷拓展，這一行業有望迎來更加廣闊的發展前景和巨大的市場機遇。技術進步是推動覆銅板及銅箔材料行業產業升級的關鍵因素之一。5G、物聯網、人工智能等前沿技術的深入應用，對覆銅板及銅箔材料的性能要求也在逐步提升。因此，技術升級和創新將成為行業的重要發展方向。未來，國內企業將繼續加大研發投入，提高產品的性能和質量，以滿足市場對高性能、高品質材料的需求。其中，電子產品不斷追求更輕、更薄的設計趨勢，對覆銅板及銅箔材料的要求也日益提高。這一變革不僅驅動著覆銅板行業的技術升級，更催生了市場對高性能、輕薄化產品的強烈需求。因此，高性能、輕薄化的覆銅板已逐漸成為市場的主流趨勢。總體看，未來覆銅板及銅箔材料行業將繼續以技術創新為引領，以市場需求為導向，不斷推動行業創新發展。