摘要：涂料按溶劑類型可分為水性涂料、油性涂料、無溶劑涂料及粉末涂料。隨著“漆改粉”、“漆改水”及國家環(huán)保政策持續(xù)的推進(jìn)，中國主要涂料品種逐漸從溶劑型涂料為主轉(zhuǎn)型為環(huán)保涂料，環(huán)保涂料及其關(guān)鍵原材料聚酯樹脂日益成為國家環(huán)境政策支持的重點(diǎn)方向。2022年我國涂料行業(yè)總產(chǎn)量約3488萬噸，較2021年同比下滑8.5%。

一、定義及分類

涂料是涂覆在被保護(hù)或被裝飾的物體表面，并能與被涂物形成牢固附著的連續(xù)薄膜，起到保護(hù)、裝飾或其他特殊功能的物質(zhì)。根據(jù)溶劑種類不同，涂料可分為水性涂料、油性涂料、無溶劑涂料及粉末涂料，以水性涂料與溶劑型涂料應(yīng)用最為廣泛。水性涂料以水做溶劑或者做分散介質(zhì)，包括水溶性涂料、水稀釋性涂料和水分散性涂料（乳膠涂料）三種，具有安全環(huán)保的優(yōu)點(diǎn)。溶劑型涂料以有機(jī)溶劑為分散介質(zhì)，對(duì)施工環(huán)境要求更低，物理化學(xué)性能與色澤更優(yōu)，但揮發(fā)物質(zhì)有毒性，且在生產(chǎn)、運(yùn)輸、存儲(chǔ)中易產(chǎn)生爆炸火災(zāi)。根據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域不同，涂料可分為工業(yè)涂料、建筑涂料、其他通用涂料及輔助材料。

二、行業(yè)政策

我國僅有少數(shù)的涂料生產(chǎn)廠家生產(chǎn)環(huán)保型涂料，且主要為外資企業(yè)和大型上市涂企，隨著環(huán)保安全法規(guī)的日漸趨嚴(yán)，密集出臺(tái)的環(huán)保政策法規(guī)將有力推動(dòng)行業(yè)的綠色發(fā)展，健康環(huán)保、節(jié)能減排、水性涂料、UV涂料將大面積替代油性涂料，《中國涂料行業(yè)“十四五”規(guī)劃》提出優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，即到2025年，環(huán)境友好的涂料品種占涂料總產(chǎn)量的70%，行業(yè)有望迎來加快出清。2022年12月，《環(huán)境監(jiān)管重點(diǎn)單位名錄管理辦法》工業(yè)涂裝行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)，全部使用符合國家規(guī)定的水性、無溶劑、輻射固化、粉末等四類低揮發(fā)性有機(jī)物含量涂料的，可以免于列為大氣環(huán)境重點(diǎn)排污。

三、發(fā)展歷程

自1915年上海開林油漆廠創(chuàng)建以來，中國的涂料工業(yè)已有百多年的發(fā)展歷史。改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)高速的發(fā)展和城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，帶動(dòng)了中國涂料行業(yè)有效的提升。1980年至2000年，涂料工業(yè)以平穩(wěn)、較快速度發(fā)展為主，中國涂料總產(chǎn)量在世界上排名從第八位上升到第四位。2000年以后，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策以投資推動(dòng)型為主，工業(yè)、基本建設(shè)等投資力度加大，涂料行業(yè)隨之發(fā)展加快，2005年中國涂料產(chǎn)量躍居世界第二位，僅次于美國。2010年涂料行業(yè)繼續(xù)保持了良好發(fā)展勢(shì)頭，涂料總產(chǎn)量達(dá)到966.6萬噸，連續(xù)二年超過美國位居全球第一，2020年國內(nèi)產(chǎn)量突破3000萬噸，2021年再創(chuàng)新高。

四、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

1、房地產(chǎn)政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)

我國涂料行業(yè)下游需求主要客戶為地產(chǎn)商、建筑工程公司及家庭裝修客戶。自2010年以來，為了抑制房價(jià)上漲過快，國家相繼出臺(tái)各類房地產(chǎn)調(diào)控政策，資金面從寬松走向中性，信用收緊疊加房地產(chǎn)行業(yè)“三道紅線”政策，雖2022年房地產(chǎn)基本面有所緩解，但房地產(chǎn)行業(yè)資金壓力仍較大，致使房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩，并傳導(dǎo)至上游涂料企業(yè)，可能行業(yè)整體涂料需求隨之下降，業(yè)內(nèi)企業(yè)存在業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

2、原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

涂料上游行業(yè)的主要原材料有乳液、樹脂、鈦白粉、各類有機(jī)溶劑、包裝物等，各類化工原料及包裝物成本占行業(yè)內(nèi)企業(yè)成本的比例較高。如果上游原材料市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，中游涂料生產(chǎn)企業(yè)不能把原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)轉(zhuǎn)移到下游客戶，會(huì)存在因材料價(jià)格上漲帶來的主營業(yè)務(wù)成本增加、業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

3、行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)

近年來，國內(nèi)涂料上市企業(yè)持續(xù)布局全國市場(chǎng)，市場(chǎng)覆蓋范圍的不斷擴(kuò)大以及客戶數(shù)量持續(xù)增加，下游房地產(chǎn)客戶主要以大型房地產(chǎn)開發(fā)商為主，單一客戶采購規(guī)模較大，部分企業(yè)按照房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)采購特點(diǎn)制定了信用政策，給予該類客戶較高的信用額度和較長的信用賬期，同時(shí)在業(yè)內(nèi)行業(yè)擴(kuò)張前提下，整體營業(yè)收入規(guī)模逐年上升，應(yīng)收賬款隨之攀升，當(dāng)下游客戶受房地產(chǎn)行業(yè)波動(dòng)出現(xiàn)經(jīng)營困難時(shí)，企業(yè)或?qū)⒚媾R應(yīng)收賬款無法及時(shí)回收的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)業(yè)績產(chǎn)生不利影響，企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張存在信用風(fēng)險(xiǎn)。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

涂料行業(yè)上游主要由四大類原材料組成，即成膜物質(zhì)、顏料填料、溶劑和助劑，合計(jì)約占涂料總成本90%以上。其中僅成膜物質(zhì)中的乳液，占比原材料成本約達(dá)30%，屬于成本支出大頭，由于乳液、油脂、溶劑等和原油價(jià)格正相關(guān)，因此原油價(jià)格對(duì)涂料生產(chǎn)企業(yè)的毛利率影響顯著，并呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。原料供給來看，合成樹脂中用量最大的三種樹脂分別為醇酸樹脂、丙烯酸樹脂、環(huán)氧樹脂，其中醇酸樹脂產(chǎn)能充足，而丙烯酸樹脂和環(huán)氧樹脂主要依賴于進(jìn)口。涂料行業(yè)的下游應(yīng)用市場(chǎng)廣闊，在建筑、工業(yè)、汽車、船舶、家具、家電等各行業(yè)均有大量應(yīng)用，其中在我國建筑領(lǐng)域的應(yīng)用最多。

涂料行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

樹脂

陶氏化學(xué)(中國)投資有限公司

巴斯夫(中國)有限公司

科思創(chuàng)聚合物(中國)有限公司

亨斯邁聚氨醋(中國)有限公司

萬華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司

乳液

榮盛石化股份有限公司

巴德富集團(tuán)有限公司

顏料填料

龍佰集團(tuán)股份有限公司

中核華原鈦白股份有限公司

山東東佳集團(tuán)股份有限公司

山東金海鈦業(yè)資源科技有限公司

涂料助劑

北京麥爾化工科技有限公司

安徽廣成新材料科技有限公司

揚(yáng)州市立達(dá)樹脂有限公司

青島恩澤化工有限公司

廣州致輝精化股份有限公司

上游

立邦涂料（中國）有限公司

三棵樹涂料股份有限公司

阿克蘇諾貝爾太古漆油(廣州)有限公司

嘉寶莉化工集團(tuán)股份有限公司

中游

建筑

汽車

家具

船舶

下游

六、發(fā)展現(xiàn)狀

隨著“漆改粉”、“漆改水”及國家環(huán)保政策持續(xù)的推進(jìn)，中國主要涂料品種逐漸從溶劑型涂料為主轉(zhuǎn)型為環(huán)保涂料，環(huán)保涂料及其關(guān)鍵原材料聚酯樹脂日益成為國家環(huán)境政策支持的重點(diǎn)方向。目前其應(yīng)用領(lǐng)域已覆蓋至建材、工業(yè)、家電等眾多領(lǐng)域，同時(shí)在不斷向新的應(yīng)用領(lǐng)域延伸，市場(chǎng)空間持續(xù)擴(kuò)大。2012年至今，我國涂料產(chǎn)量整體保持增長態(tài)勢(shì)，但2022年出現(xiàn)下滑，主要是由于受國際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻和國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)等超預(yù)期因素沖擊，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，導(dǎo)致整個(gè)涂料市場(chǎng)需求疲軟，再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下行壓力加大，也波及了建筑涂料和粉末涂料市場(chǎng)。2022年全涂料行業(yè)企業(yè)總產(chǎn)量約3488萬噸，同比下滑8.5%，需求量約3479.3萬噸，較2021年下降8.3%。

七、發(fā)展因素

1、有利因素

（1）“舊城改造”和二手翻新帶動(dòng)存量市場(chǎng)需求

有越來越多的城市開展“舊城改造”的活動(dòng)，改造城市規(guī)劃結(jié)構(gòu)、改善城市環(huán)境、調(diào)整工業(yè)布局、改善城市居住環(huán)境并組織大規(guī)模的公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，相應(yīng)產(chǎn)生了大量建筑涂料的需求。同時(shí)，由于我國一二線城市土地資源有限，部分城市中心地段已無住宅用地可供使用，在此情況下，二手房交易市場(chǎng)火熱，由此帶來的城市存量房屋的二次裝修市場(chǎng)，并且產(chǎn)生了日益旺盛的建筑涂料翻新需求。

（2）智能化和數(shù)字化提升效率，互聯(lián)網(wǎng)提供新的銷售渠道

隨著工業(yè)4.0的發(fā)展，涂料行業(yè)將更加注重智能化制造和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。企業(yè)可以通過引入先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)過程的自動(dòng)化和智能化，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。同時(shí)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以提高企業(yè)的運(yùn)營效率和決策能力，為企業(yè)的發(fā)展提供有力支持。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展為涂料行業(yè)提供了新的銷售渠道和營銷手段。企業(yè)可以通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行產(chǎn)品推廣、品牌宣傳、銷售等，提高市場(chǎng)占有率和品牌影響力，從而帶動(dòng)行業(yè)整體擴(kuò)張。

（3）國產(chǎn)品牌替代進(jìn)口空間廣闊

我國涂料行業(yè)國產(chǎn)化替代空間較大，主要原因在于國內(nèi)涂料企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、品牌建設(shè)、產(chǎn)業(yè)鏈配套等方面仍有提升空間，如高性能防腐涂料、水性涂料等領(lǐng)域，我國涂料企業(yè)占比較低，但同時(shí)國際市場(chǎng)需求不斷增長也為國產(chǎn)涂料提供了更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。未來隨著國內(nèi)涂料企業(yè)不斷加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，提高產(chǎn)品質(zhì)量和品牌影響力，國產(chǎn)化替代的進(jìn)程將會(huì)加速推進(jìn)，為國內(nèi)涂料行業(yè)的發(fā)展注入新的動(dòng)力。

2、不利因素

（1）環(huán)保政策推動(dòng)綠色變革，企業(yè)成本壓力增大

我國環(huán)保涂料主要由少數(shù)外資和大型上市涂企生產(chǎn)，但日益嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)將推動(dòng)行業(yè)綠色變革。《中國涂料行業(yè)“十四五”規(guī)劃》提出2025年環(huán)保涂料應(yīng)占70%。2022年12月的新規(guī)鼓勵(lì)工業(yè)涂裝企業(yè)使用低揮發(fā)性有機(jī)物含量的涂料，以促進(jìn)環(huán)保，行業(yè)有望加速調(diào)整，實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展，但我國目前涂料行業(yè)仍主要數(shù)量眾多的中小企業(yè)為主，隨著市場(chǎng)綠色趨勢(shì)加劇，中小企業(yè)成本壓力加大，將面臨較大生存危險(xiǎn)，同時(shí)大型企業(yè)也將需要投入大量資金和精力進(jìn)行環(huán)保改造，增加了運(yùn)營成本。

（2）產(chǎn)能過剩問題突出，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈

我國涂料行業(yè)存在涂料產(chǎn)能過剩的問題。隨著國內(nèi)涂料市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分涂料企業(yè)為了追求短期利潤，盲目擴(kuò)張產(chǎn)能，導(dǎo)致市場(chǎng)上出現(xiàn)大量同質(zhì)化產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格戰(zhàn)不斷。同時(shí)，一些企業(yè)缺乏核心技術(shù)，產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定，難以滿足高端市場(chǎng)需求，進(jìn)一步加劇了產(chǎn)能過剩的問題。因此，我國涂料行業(yè)需要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和品牌建設(shè)，提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型，以解決涂料產(chǎn)能過剩的問題。

（3）企業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)質(zhì)量問題仍存

我國涂料行業(yè)存在涂料質(zhì)量問題，包括環(huán)保性能不達(dá)標(biāo)、耐久性不足、色差明顯等問題。這些問題不僅影響了涂料的性能和壽命，還對(duì)建筑物的安全性和美觀性造成了影響。部分涂料企業(yè)為了追求低成本和快速回報(bào)，忽視了涂料的質(zhì)量和安全性，導(dǎo)致市場(chǎng)上出現(xiàn)了一些質(zhì)量不達(dá)標(biāo)的產(chǎn)品。此外部分涂料企業(yè)的生產(chǎn)工藝和設(shè)備相對(duì)落后，缺乏技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)能力，也制約了涂料質(zhì)量的提升。

八、競(jìng)爭(zhēng)格局

我國涂料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局較分散，市場(chǎng)集中度較低，涂料行業(yè)頭部格局依然為外資所把持，建筑涂料仍維持立邦一家領(lǐng)先的現(xiàn)狀。整體涂料企業(yè)可分為三個(gè)梯隊(duì)：第一梯隊(duì)主要為外資企業(yè)，如立邦、阿克蘇諾貝爾、PPG、宣偉等，在功能涂料、特種涂料等中高端市場(chǎng)具有顯著優(yōu)勢(shì)；第二梯隊(duì)，三棵樹、東方雨虹、多樂士、嘉寶莉等，在某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力；第三梯隊(duì)，國內(nèi)其他中小型涂料企業(yè)，產(chǎn)能規(guī)模較小，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，且產(chǎn)能較為過剩。隨著政策推動(dòng)環(huán)保型涂料需求和占比提升，預(yù)計(jì)我國涂料行業(yè)中小企業(yè)成本壓力或?qū)⒊掷m(xù)出清，推動(dòng)市場(chǎng)集中度提升。

九、發(fā)展趨勢(shì)

隨著消費(fèi)者對(duì)健康、環(huán)保生活的追求提高，對(duì)環(huán)保型涂料的需求不斷增長，國產(chǎn)涂料在品質(zhì)和性能上逐漸接近進(jìn)口品牌，涂料國產(chǎn)化替代的趨勢(shì)將加速推進(jìn)。同時(shí)，涂料行業(yè)正積極研發(fā)功能性產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者對(duì)個(gè)性化、環(huán)保和智能家居的需求。未來，我國涂料行業(yè)將繼續(xù)加強(qiáng)環(huán)保型涂料的研發(fā)和生產(chǎn)，提高產(chǎn)品質(zhì)量和性能，推動(dòng)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)加速推進(jìn)涂料國產(chǎn)化替代的趨勢(shì)，促進(jìn)國內(nèi)涂料企業(yè)的不斷壯大和技術(shù)提升。