第1章中國資產證券化業務發展綜述

1.1 資產證券化的定義

1.1.1 資產證券化的定義

1.1.2 資產證券化的產品分類

1.1.3 資產證券化的交易主體

1.1.4 資產證券化的輔助主體

1.1.5 資產證券化的業務流程

1.2 資產證券化的發展模式

1.2.1 表外模式

1.2.2 表內模式

1.2.3 準表外模式

1.3 資產證券化的政策背景

1.3.1 資產證券化監管機構

1.3.2 資產證券化法律政策

（1）政策回顧

（2）新政解讀

1.3.3 資產證券化稅收規定

1.4 資產證券化的意義

1.4.1 對發起人的意義

1.4.2 對投資者的意義

1.5 資產證券化與其他融資方式的比較

1.5.1 總體比較

1.5.2 融資成本比較

1.5.3 投資回報及風險比較

第2章國際資產證券化業務發展比較與經驗借鑒

2.1 國際資產證券化發展歷程與現狀比較與借鑒

2.1.1 國際資產證券化發展歷程

（1）美國資產證券化發展歷程

（2）日本資產證券化發展歷程

2.1.2 國際資產證券化發展現狀

（1）美國資產證券化發展現狀

（2）日本資產證券化發展現狀

2.1.3 國際資產證券化發展歷程與現狀比較

2.1.4 國際資產證券化發展歷程經驗借鑒

2.2 國際資產證券化市場運作模式比較與借鑒

2.2.1 國際資產證券化市場架構比較與借鑒

（1）美國資產證券化基本架構

（2）日本資產證券化基本架構

（3）資產證券化市場架構比較與借鑒

2.2.2 國際資產證券化產品種類與運作程序比較與借鑒

（1）美國資產證券化產品種類與運作程序

（2）日本資產證券化產品種類與運作程序

（3）資產證券化產品種類與運作程序比較與借鑒

2.3 國際資產證券化市場相關規定比較與借鑒

2.3.1 國際資產證券化市場法規比較與借鑒

（1）美國資產證券化主要法規

（2）日本資產證券化主要法規

（3）資產證券化市場法規比較與借鑒

2.3.2 國際資產證券化產品會計處理比較與借鑒

（1）美國資產證券化產品會計處理

（2）日本資產證券化產品會計處理

（3）資產證券化產品會計處理比較與借鑒

2.3.3 國際資產證券化產品公開說明書規定比較與借鑒

（1）美國資產證券化產品公開說明書相關規定

（2）日本資產證券化產品公開說明書相關規定

（3）資產證券化產品公開說明書相關規定比較與借鑒

2.4 國際資產證券化發展對中國市場的啟示

2.4.1 放松管制

2.4.2 鼓勵創新

2.4.3 完善法律

2.4.4 完備會計制度

2.4.5 完善信息披露

第3章中國資產證券化業務現狀與規劃

3.1 資產證券化發展歷程

3.2 資產證券化市場現狀

3.2.1 資產證券化產品資產池

（1）資產池資產結構

（2）資產池資產質量

3.2.2 資產證券化市場規模

3.2.3 資產證券化交易規模

3.3 資產證券化各級主體現狀與問題

3.3.1 發起人

3.3.2 SPV

3.3.3 資產管理服務機構

3.3.4 信用增級機構

3.3.5 信用評級機構

3.3.6 投資者

3.4 資產證券化發展路徑與規劃

3.4.1 資產證券化當前定位

3.4.2 資產證券化發展路徑

（1）短期發展路徑

（2）長期發展路徑

3.4.3 資產證券化發展規劃

（1）資產證券化五年規劃

（2）資產證券化長遠規劃

第4章中國資產證券化產品市場現狀與預測

4.1 CDO產品市場現狀與預測

4.1.1 CDO產品概述

4.1.2 CDO交易結構與運作機制

（1）現金流型CDO

（2）市值型CDO

（3）合成型CDO

4.1.3 CDO信用評級

（1）現金流型CDO

（2）市值型CDO

（3）合成型CDO

4.1.4 CDO市場現狀

（1）CDO發展動力

（2）CDO市場現狀

4.1.5 CDO市場預測

（1）資產負債表、現券型CDO是我國CDO市場未來的主流品種

1）基礎資產除了優質貸款外，以不良貸款、短融為基礎資產的CDO產品值得嘗試

2）基礎資產的分散化程度需要提高

4.2 狹義ABS產品市場現狀與預測

4.2.1 ABS產品概述

4.2.2 ABS市場現狀

（1）汽車消費貸款證券化現狀

（2）信用卡貸款證券化現狀

（3）學生貸款證券化現狀

（4）融資租賃款證券化現狀

（5）基礎設施收益權證券化現狀

（6）門票收入證券化現狀

（7）企業應收款證券化現狀

4.2.3 ABS市場預測

4.3 RMBS產品市場現狀與預測

4.3.1 RMBS的起源

4.3.2 RMBS的外部條件

4.3.3 RMBS國際模式比較與借鑒

（1）美國模式-政府主導型

（2）加拿大模式-政府與市場混合型

（3）澳大利亞模式-市場主導型

（4）國際模式對中國的啟示

4.3.4 RMBS市場現狀

4.3.5 RMBS市場預測

4.4 CMBS產品市場現狀與預測

4.4.1 CMBS產品概述

4.4.2 CMBS市場現狀

4.4.3 CMBS市場預測

第5章中國信貸資產證券化業務現狀與前景預測

5.1 信貸資產證券化現狀分析

5.1.1 信貸資產證券化規模

5.1.2 信貸資產證券化結構

5.2 信貸資產證券化案例解析

5.2.1 2023年中銀信貸資產支持證券

（1）發行規模

（2）交易結構及職能

（3）資產池數據統計

（4）信用增級情況

（5）信用評級情況

5.2.2 2023年工元信貸資產支持證券

（1）發行規模

（2）交易結構及職能

（3）資產池數據統計

（4）信用增級情況

（5）信用評級情況

5.2.3 2023年開元信貸資產支持證券

（1）發行規模

（2）交易結構及職能

（3）資產池數據統計

（4）信用增級情況

（5）信用評級情況

5.2.4 2023年招元信貸資產支持證券

（1）發行規模

（2）交易結構及職能

（3）資產池數據統計

（4）信用增級情況

（5）信用評級情況

5.2.5 2023年通元個人汽車抵押貸款支持證券

（1）發行規模

（2）交易結構及職能

（3）資產池數據統計

（4）信用增級情況

（5）信用評級情況

5.2.6 2023年建元個人住房抵押貸款支持證券

（1）發行規模

（2）交易結構及職能

（3）資產池數據統計

（4）信用增級情況

（5）信用評級情況

5.3 銀行信貸資產證券化前景預測

5.3.1 銀行信貸總體規模現狀與前景預測

5.3.2 銀行分類貸款規模與資產證券化前景預測

（1）工業貸款

（2）服務業貸款

（3）“三農”貸款

（4）房地產貸款

（5）汽車消費貸款

（6）信用卡貸款

第6章中國工商企業資產證券化業務現狀與前景預測

6.1 工商企業與信貸資產證券化對比

6.2 工商企業資產證券化現狀分析

6.2.1 工商企業資產證券化規模

6.2.2 工商企業資產證券化結構

6.3 工商企業資產證券化案例解析

6.3.1 聯通CDMA網絡租賃費收益計劃

（1）項目基礎資產

（2）募集資金規模

（3）募集資金用途

（4）項目擔保和評級

（5）項目收益情況

6.3.2 莞深高速收益計劃

（1）項目基礎資產

（2）募集資金規模

（3）募集資金用途

（4）項目擔保和評級

（5）項目收益情況

6.3.3 網通應收款資產支持受益憑證

（1）項目基礎資產

（2）募集資金規模

（3）募集資金用途

（4）項目擔保和評級

（5）項目收益情況

6.3.4 遠東租賃資產支持收益計劃

（1）項目基礎資產

（2）募集資金規模

（3）募集資金用途

（4）項目擔保和評級

（5）項目收益情況

6.3.5 瀾電受益憑證

（1）項目基礎資產

（2）募集資金規模

（3）募集資金用途

（4）項目擔保和評級

（5）項目收益情況

6.3.6 浦東建設BT項目資產支持收益計劃

（1）項目基礎資產

（2）募集資金規模

（3）募集資金用途

（4）項目擔保和評級

（5）項目收益情況

6.3.7 南京城建污水處理受益券

（1）項目基礎資產

（2）募集資金規模

（3）募集資金用途

（4）項目擔保和評級

（5）項目收益情況

6.3.8 南通天電銷售資產支持收益計劃

（1）項目基礎資產

（2）募集資金規模

（3）募集資金用途

（4）項目擔保和評級

（5）項目收益情況

6.3.9 隧道股份BOT項目專項資產管理計劃

（1）項目基礎資產

（2）募集資金規模

（3）募集資金用途

（4）項目擔保和評級

（5）項目收益情況

6.4 工商企業資產證券化前景預測

6.4.1 基建行業

（1）基建行業發展現狀與前景預測

（2）基建行業資產證券化前景預測

6.4.2 房地產行業

（1）房地產行業發展現狀與前景預測

（2）房地產行業資產證券化前景預測

6.4.3 環保行業

（1）環保行業發展現狀與前景預測

（2）環保行業資產證券化前景預測

6.4.4 汽車行業

（1）汽車行業發展現狀與前景預測

（2）汽車行業資產證券化前景預測

6.4.5 交通運輸行業

（1）交通運輸行業發展現狀與前景預測

（2）交通運輸行業資產證券化前景預測

6.4.6 旅游行業

（1）旅游行業發展現狀與前景預測

（2）旅游行業資產證券化前景預測

第7章中國資產證券化業務風險提示與發展建議

7.1 資產證券化的風險特征與防范

7.1.1 違約風險與防范

（1）違約風險

（2）風險防范

7.1.2 早償風險與防范

（1）早償風險

（2）風險防范

7.1.3 利率風險與防范

（1）利率風險

（2）風險防范

7.1.4 信用風險與防范

（1）信用風險

（2）風險防范

7.1.5 流動性風險與防范

7.1.6 收益率曲線風險與防范

7.1.7 利差風險與防范

7.1.8 經營風險與防范

（1）經營風險

（2）風險防范

7.1.9 結構風險與防范

7.2 資產證券化發展的有利條件

7.2.1 離岸資產證券化產品的成功經驗

7.2.2 信托計劃在資產證券化實踐中的作用

7.2.3 資產證券化實踐已形成發展重點

7.3 資產證券化發展待解決的問題

7.3.1 法律制度的障礙

7.3.2 實施環境的障礙

7.4 資產證券化業務的發展建議

7.4.1 完善法律制度

7.4.2 建立中央優先權益登記系統

7.4.3 建立資產證券化產品的交易服務平臺

7.4.4 選擇適合提供交易服務的證券化產品

（1）MBS是交易所提供交易服務的首選

（2）CDO產品是值得關注的資產證券化產品

（3）密切關注信托收益權憑證市場的發展

（4）有計劃地發展債券類產品的交易平臺

圖表目錄

圖表1：歐美市場的資產證券化產品分類

圖表2：資產證券化業務流程圖

圖表3：資產證券化模式分析

圖表4：近年來信貸資產證券化（CLO、MBS）相關法規及文件

圖表5：近年來企業資產證券化（ABS）相關法規及文件

圖表6：近年來企業資產支持票據（ABN）相關法規及文件

圖表7：信貸資產證券化印花稅政策規定

圖表8：信貸資產證券化營業稅政策規定

圖表9：信貸資產證券化所得稅政策規定

圖表10：企業資產證券業務與其他債務融資方式的比較分析

圖表11：企業資產證券業務融資成本與短期融資券的比較分析

圖表12：企業資產證券業務融資成本與企業債券的比較分析

圖表13：企業資產證券業務融資成本與銀行貸款的比較分析

圖表14：企業資產證券業務與其他債務融資方式的投資回報及風險比較分析

圖表15：美國MBS/ABS市場余額（單位：十億美元）

圖表16：美國政府三家信用機構和私人機構的MBS發行額（單位：萬億美元）

圖表17：美國部分ABS品種和首發時間（單位：百萬美元）

圖表18：2023年美國資產證券化產品分類構成（單位：%）

圖表19：“資產流動化法”相比“特殊目的公司法”放寬的事項

圖表20：2023年美國各類型債券的規模比較（單位：十億美元）

更多圖表見正文……