8 月18 日公司發(fā)布中期業(yè)績報告，2020 年H1 實現(xiàn)營業(yè)收入9.2億元，同比增長34%；上半年實現(xiàn)凈利潤3.6 億元，同比上升143%，業(yè)績增長非常強勁。

    凈利潤同比增長143%，訂閱業(yè)務(wù)貢獻主要業(yè)績增量2020 年H1 公司營收同比增長34%，歸母凈利潤同比增長143%，收入在疫情影響下增長強勁，研發(fā)人員增長放緩導(dǎo)致的研發(fā)費用率的下降，因而歸母凈利潤同比增長明顯高于收入端。分業(yè)務(wù)看，1）辦公軟件授權(quán)業(yè)務(wù)2.1 億，同比增長6%，受到疫情影響增速有所放緩。2）辦公服務(wù)訂閱業(yè)務(wù)5.3 億，同比增長71%，C 端收入進入量價齊升的發(fā)展快車道。3)互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣業(yè)務(wù)1.7 億，同比下降2%，公司在用戶體驗與廣告創(chuàng)收之間尋求平衡。

    月活用戶數(shù)量增長翻倍，C 端訂閱業(yè)務(wù)量價齊升2020 年H1 季度，金山辦公以WPS Office 為主的產(chǎn)品全線月活躍用戶突破4.54 億（桌面版月活1.72 億，移動版月活為2.75億），相比較2018 年同比增長高達30.5%。金山辦公的年度累計付費個人會員數(shù)（剔除零售）增長98.47%達到1681 萬歷史新高。公司服務(wù)訂閱收入占到總收入的58%，月活用戶數(shù)的增長有望帶動潛在會員數(shù)的增長，會員滲透率提升。隨著公司會員服務(wù)內(nèi)容的持續(xù)加強，如提升會員體驗、豐富特權(quán)功能、拓展內(nèi)容資源，單會員ARPU 值也在同步提升，當(dāng)前公司C 端訂閱業(yè)務(wù)正處于量價齊升的發(fā)展新周期。

    信創(chuàng)助力國產(chǎn)替代推進，長期培育B 端付費市場中美博弈之下基礎(chǔ)IT 亟需國產(chǎn)化，公司作為國產(chǎn)辦公軟件的絕對龍頭，有望在信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)推進背景下最大收益。目前WPS 在黨政、五大行服務(wù)比例達到100%，在央企市場中市占率達到85%以上，并獲評《中國電子報》“信創(chuàng)先鋒企業(yè)”。此外，對標(biāo)微軟Office 產(chǎn)品，公司具有價格優(yōu)勢，對比WPS 和office 收入結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)B 端潛在市場空間巨大，微軟office 產(chǎn)品B 端收入為C 端6倍，而金山WPS 的B 端和C 端收入大體相當(dāng)。我們認(rèn)為，信創(chuàng)項目的推進有望給WPS 提供B 端用戶使用環(huán)境，培育B 端付費用戶付費使用習(xí)慣，長期看有望帶動國產(chǎn)辦公軟件B 端市場的增長。