核心觀點

    上周（2021.4.19-2021.4.23）申萬機械設備行業指數漲幅為1.76%，同期滬深300 指數漲幅為3.41%，機械行業相對滬深300 指數跑輸1.65pct。

    工程機械：據工程機械雜志社草根調查和市場研究，CME 預估2021年4 月挖掘機（含出口）銷量50,000 臺左右，同比增速10.07%左右。國內市場預估銷量45,000 臺，增速3.76%左右；出口市場預估銷量5,000 臺，增速143.31%左右。增速降低主要是因為20 年4 月基數較高，21 年受就地過節政策影響，傳統銷售旺季提前至2 月、3 月。按照預測值，2021 年1-4 月挖機銷量176,941 臺，同比增加55.14%，其中國內市場158,565 臺，同比增加51.52%；出口市場18,376 臺，同比增加95.3%。

    半導體設備：2021 年3 月我國進口半導體制造設備7,969 臺，進口金額29.46 億美元。1-3 月進口半導體制造設備數量、金額分別同比上升1215.2%、46.1%。根據SEMI 報告，2020 年全球半導體設備銷售額激增19％，中國大陸首次成為全球最大的半導體設備市場，銷售額增長39％，達到187.2 億美元。根據中國財政部、海關總署、稅務總局發布《關于支持集成電路產業和軟件產業發展進口稅收政策的通知》，明確了支持集成電路產業和軟件產業發展有關進口稅收政策，預計2021 年中國集成電路進口金額會得到快速增長。“十四五”規劃提出推動制造業優化升級，促進集成電路產業創新發展，半導體設備有望受益于政策支持。

    工業機器人：根據國家統計局數據，3 月工業機器人產量為33,075套，同比增長80.8%，產量創近五年新高。2021 年3 月份中國制造業PMI 為51.9%，高于2 月1.3pct，制造業景氣回升。2021 年政府工作報告提出要擴大制造業設備更新和技術改造投資，發展工業互聯網，加大5G 網絡和千兆光網建設力度。我們認為自動化改造將是制造業設備投資的重點方向，工業機器人、數控機床等自動化產品有望深度受益于政策的鼓勵。建議關注掌握核心技術的關鍵零部件、本體企業及具有規模優勢的系統集成企業。

    油服設備：根據國家統計局數據2021 年3 月我國天然原油產量1,709 萬噸，同比增長3.3%；天然氣產量185 億立方米，同比增長12.1%。國家能源局4 月22 日發布《2021 年能源工作指導意見》，落實碳達峰、碳中和目標，要求推動油氣增儲上產，加快頁巖油氣、致密氣、煤層氣等非常規資源開發，防范化解煉油產能過剩，推動產業轉型升級。我們認為保障能源安全仍將是中長期主線，油服設備是保障能源安全的關鍵，建議關注業績確定性較高的油服設備龍頭企業。

    風險因素：固定資產投資不及預期風險，經濟、政策、國際環境變化風險，相關個股業績不達預期風險等。