2019年中國原油產量19101.41萬噸，比2018年增長168.99萬噸。

2015-2019年中國原油產量統計

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    中國石油天然氣股份有限公司（下稱中國石油，601857.SH/0857.HK）發布了2020年半年報。上半年，中國石油實現營業收入9290.45億元，同比下滑22.3%；凈虧損299.83億元，同比由盈轉虧。

    數據信息一經發布，立即占據了各大門戶網站財經頻道的頭條，個別報道題目采用了“巨虧”、“史上最差”等字眼，感覺中國石油上半年經營一敗涂地，考試成績不及格。

    冷靜分析一下，今年上半年國內石油行業面臨的外部市場形勢與以往有很大不同，主要體現在三個方面。

    一是突如其來的新冠肺炎疫情。上半年，疫情對中國社會生產生活造成嚴重負面影響，經濟活動幾乎停擺。盡管二季度疫情防控和經濟活動有所好轉，但上半年國內生產總值（GDP）仍同比下降1.6%。

    這就解釋了為什么上半年中國石油的油氣銷量均出現同比大幅下降。其中，成品油（汽煤柴）同比降幅超過兩位數，煤油更是同比降幅超過35%。

中國石油上半年主要產品銷售情況

資料來源：中國石油半年報

    必須承認，無論什么企業，都必須具備處理市場波動等不確定性風險的能力，但對于今年上半年出現的這種極端特殊情況，任何一個企業可能都難以做到全身而退。

    二是國際油價“斷崖式”下跌。與電影院等其他服務行業不同，石油行業上半年在承受疫情影響的同時，還面對了國際油價“斷崖式”下跌帶來的嚴重沖擊。

    上半年，美國西德克薩斯中質原油（WTI）現貨平均價格為36.59美元/桶，比上年同期下降36.3%。

    若分月看，國際原油價格從今年年初的65美元/桶，一度跌至4月底的不足15美元/桶。在不到四個月的時間內，國際油價下跌了近80%，WTI原油期貨價格甚至在4月27日出現歷史首次的負油價（-37.63美元/桶）。

    中國有成品油地板價的保護政策，即當國際油價跌至40美元/桶以下時，國內汽柴油價格不再調整。有國家地板價政策保護，中國石油為什么還虧損呢？

    2016年，國家發改委發布了成品油地板價政策，但同時也要求將成品油地板價收益，即應降未降金額全部納入風險準備金。同時，財政部在2016年底還明確，風險準備金全額上繳中央財政，納入一般公共預算管理。

    也就是說，上半年國際油價下跌至40美元/桶以下時，國家并沒有隨之下調國內汽柴油價格。名義上，國內石油企業享受到了成品油地板價政策好處，但實際這部分應降未降金額已全額上繳國家，國內石油企業只是做了一把過路財神。

    中國石油沒有獲得成品油地板價政策收益，但地板價政策至少穩定了國內成品油市場預期，它是否擁有間接收益呢？

    這就需要再說說現行國內成品油價格機制。自2013年開始，國內汽柴油價格已實現了與國際原油價格完全接軌，每10個工作日調整一次，最低調整幅度為50元/噸。

    但需注意的是，目前國內汽柴油價格實行的是最高限價管理，而不是國家定價，即國家只規定汽柴油批發和零售最高價格。

    隨著國內成品油市場化程度不斷提升，市場競爭愈趨激烈，不少加油站對汽柴油進行了大幅的降價促銷，價格已遠低于國家規定最高限價。國家規定理論上的最高限價，石油企業在實際市場中并不能全部實現。

    因此，上半年在執行國家成品油地板價政策期間，國內汽柴油實際市場價格仍隨國際油價下行而下跌。在此期間，以中國石油為代表的國有石油企業，需要承擔油庫跌價帶來的巨額效益損失，還需要上繳國家并沒有從市場上全部獲得的風險準備金。

    三是肩負降低社會用能成本、支持復產復工的重要責任。今年2月22日，國家發改委發布了《關于階段性降低非居民用氣成本、支持企業復工復產的通知》（發改價格〔2020〕257號），要求中國石油等供氣企業，對于非居民用氣門站價格提前執行淡季價格等降價政策，降低企業用氣成本，支持全國企業復產復工。

    在經營效益十分困難的情況下，中國石油等國有石油企業，仍需要以國家發展大局為重，貫徹落實國家政策，降低社會企業用氣成本。

    此外，為支持國內疫情防控，中國石油、中國石化等擁有化工生產線的企業，還火速打通了口罩制造全產業鏈，調整產品結構，轉產熔噴布等社會急需醫用物資。
面對上述突發外部危機，中國石油自身有沒有采取有效的應對措施和辦法呢？

    半年報顯示，上半年中國石油經營支出為9350.88億元，同比減少1905.08億元，降幅為16.9%，其中采購、服務及其他支出同比減少最多，金額達1689.15億元，同比降幅也最大，達21.2%。

    這說明中國石油面對公司效益的大幅下降，主動大幅壓減了經營成本，減少了非必要采購和服務支出。

    此外，上半年中國石油員工費用同比下降6.6%。中國石油表示，這主要由于強化了員工薪酬與效益的掛鉤聯動。

    工資下降本身說明了企業經營的好壞，與員工收入直接掛鉤，即使在中國石油這樣的國有企業也不例外。這也打破了社會大眾對國有企業工資是只漲不降“金飯碗”的歷史認識。

    國有企業改革的關鍵，是要調動起每一位員工對企業的責任感和憂患意識。上半年面對疫情和低油價的雙重打擊，中石油應該說是做了一次應對危機的有益嘗試和探索。

    在中國石油的半年報中，“油氣當量產量”這項指標看起來有點格格不入。上半年，中國石油油氣當量產量同比增長7%，其中海外油氣當量產量同比增長17.3%。

    在上半年國際油氣價格如此低迷情況下，中國石油不僅未壓減油氣產量，還逆勢增長，這是不是太缺乏市場意識了？

中國石油上半年勘探與生產開發情況

資料來源；中國石油半年報

    不可否認，當國際油價低于30美元/桶時，國產原油開采成本無論如何都高于進口原油。

    但問題是，國際油價能保持30美元/桶以下多長時間？在上半年受疫情影響的極特殊情況下，國際油價低于30美元/桶的形勢也只維持了約兩個月。

    根據國際知名咨詢機構IHS Markit最新預測結果顯示，未來國際油價將普遍高于60美元/桶。因此，未來油價長期高于30美元/桶將是大概率事件。

    反觀國產原油，有一句話叫“關井不難，復產難”。中國不少大油田都是依靠注水，注聚合物的二采、三采技術以保證產量。如果油田關井停產，地下水就會淹沒原油，或因壓力不夠出現斷流，就會造成油井報廢。

    這不僅會導致幾千萬元的前期投資打水漂，還會影響附近其他油井的生產，嚴重者會導致這整個區塊的地下油藏無法開采。

    此外，中國資源稟賦特點是“富煤、貧油、少氣”，油氣進口依存度分別超過70%和45%。石油作為工業血液，在任何一個國家都被視為重要的戰略物資。所謂戰略物資，就是關鍵時候有錢也買不到，但沒有還不行的物資。

    因此，作為國內油氣勘探開發業務的領軍者，中國石油上半年需要確保油氣田開采正常運行，穩住中國油氣開發基本盤。