消費(fèi)回暖帶動(dòng)豬價(jià)持續(xù)上行，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊，建議重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、唐人神、新五豐、傲農(nóng)生物、新希望、天邦食品等。黃雞景氣向上，建議重點(diǎn)關(guān)注立華股份等。動(dòng)保景氣向上，建議重點(diǎn)關(guān)注普萊柯、科前生物等。內(nèi)外銷(xiāo)雙重驅(qū)動(dòng)疊加人民幣貶值，寵物食品板塊Q2 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速，繼續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份。種業(yè)振興再獲高層關(guān)注，農(nóng)業(yè)科技加速推進(jìn)。建議關(guān)注種業(yè)和生物育種板塊，推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。繼續(xù)推薦高成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股海大集團(tuán)、圣農(nóng)發(fā)展，稻麥種植優(yōu)質(zhì)標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)，技術(shù)領(lǐng)先的健康配料解決方案提供商百龍創(chuàng)園和國(guó)內(nèi)玉米深加工龍頭中糧科技。

養(yǎng)殖：天氣轉(zhuǎn)涼、雙節(jié)臨近，豬肉消費(fèi)逐步進(jìn)入旺季。1）生豬板塊：本周豬價(jià)繼續(xù)上行，全國(guó)生豬出欄均價(jià)21.79 元/公斤，環(huán)比上漲2.88%，周內(nèi)價(jià)格基本呈上漲趨勢(shì)。本周屠宰量繼續(xù)增加，目前生豬養(yǎng)殖行業(yè)盈利較為樂(lè)觀。展望后續(xù)，隨著生豬供需格局逆轉(zhuǎn)，豬價(jià)有望逐步向上，各上市公司業(yè)績(jī)底部已過(guò)，目前頭均估值處相對(duì)低位，建議布局板塊性投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、唐人神、新五豐、傲農(nóng)生物、新希望、天邦食品等。2）家禽板塊：持續(xù)高溫和極端天氣下，白羽肉鴨種禽端產(chǎn)能下滑，鴨苗供給不足，疊加養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄積極性高，鴨苗價(jià)格大幅上行，目前已接近2019年以來(lái)高位。受養(yǎng)殖戶(hù)沖高增大出欄量影響，本周黃雞價(jià)格小幅回落。雞價(jià)震蕩影響補(bǔ)欄積極性，同時(shí)出苗量呈現(xiàn)增量趨勢(shì)，種雞企業(yè)降價(jià)促成交。本周中速雞均價(jià)9.01 元/斤，環(huán)比下跌1.96%，同比上升35.69%，白羽肉雞均價(jià)9.38 元/公斤，環(huán)比上升0.11%，同比上升11.80%。本周煙臺(tái)雞苗均價(jià)2.80 元/羽，環(huán)比下滑7.59%，同比上升1.08%。

動(dòng)保：行業(yè)景氣向上，關(guān)注非瘟疫苗上市進(jìn)展。動(dòng)保企業(yè)Q2 業(yè)績(jī)下滑幅度較Q1 均有所收窄。短期來(lái)看，動(dòng)保需求有望隨豬價(jià)抬升而回暖，同時(shí)新版GMP驗(yàn)收截止日期已至，隨著部分落后產(chǎn)能出清，動(dòng)保頭部企業(yè)市占率有望繼續(xù)提升。

長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)行業(yè)將持續(xù)受益養(yǎng)殖規(guī)模化程度以及養(yǎng)寵滲透率的提升。而在非瘟疫苗研發(fā)上，本周越南非瘟疫苗因安全性問(wèn)題被暫停使用。目前我國(guó)行業(yè)內(nèi)亞單位疫苗、載體疫苗、活疫苗等多路徑同步進(jìn)行，結(jié)合前期部分企業(yè)向農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出非瘟亞單位疫苗應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)，我們預(yù)計(jì)后續(xù)非瘟疫苗審批流程或?qū)⒈容^快，建議重點(diǎn)關(guān)注普萊柯、科前生物等。

寵物食品：國(guó)內(nèi)外持續(xù)景氣，寵物板塊有望迎來(lái)雙擊。隨著近期人民幣持續(xù)貶值（本周美元兌人民幣即期匯率6.85，去年同期6.48），我們認(rèn)為下半年板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望持續(xù)加速。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，隨著局部新冠疫情影響得到緩解，疊加品牌建設(shè)持續(xù)強(qiáng)化及新品上市，中寵/佩蒂?lài)?guó)內(nèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有望加快。寵物食品行業(yè)大行業(yè)、小龍頭，格局分散，龍頭公司有望通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌建設(shè)，不斷提升市場(chǎng)份額，繼續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份。

種植：種業(yè)振興再獲高層關(guān)注，農(nóng)業(yè)科技加速推進(jìn)。8 月25 日，由農(nóng)業(yè)農(nóng)村部主辦的“2022 全國(guó)農(nóng)業(yè)高新技術(shù)成果交易活動(dòng)”在江蘇南京啟動(dòng)。活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)簽約14 項(xiàng)重大農(nóng)業(yè)科技成果項(xiàng)目，聚焦現(xiàn)代種業(yè)等農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域。李克強(qiáng)總理作出批示，指出要持續(xù)推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新與推廣應(yīng)用。胡春華副總理出席全國(guó)農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新工作會(huì)議并提出，要實(shí)施好種業(yè)振興行動(dòng)和農(nóng)業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)。農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)家高層再提種業(yè)振興。我們認(rèn)為，種業(yè)振興行動(dòng)已進(jìn)入全局性、深入性實(shí)施階段。建議關(guān)注種業(yè)和生物育種板塊，推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。本周麥價(jià)高位調(diào)整，下游企業(yè)小麥采購(gòu)意愿強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)年內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格仍將處于高位震蕩區(qū)間。建議關(guān)注糧食種植板塊，推薦主營(yíng)稻麥種植的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：動(dòng)物疫病大規(guī)模爆發(fā)；食品安全問(wèn)題；自然災(zāi)害；政策推出力度、執(zhí)行進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不及預(yù)期；豬價(jià)不達(dá)預(yù)期；糧食價(jià)格波動(dòng)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。

投資建議：豬肉消費(fèi)趨增，豬價(jià)持續(xù)上行，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊，建議重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、唐人神、新五豐、傲農(nóng)生物、新希望、天邦食品等。黃雞景氣向上，建議重點(diǎn)關(guān)注立華股份等。動(dòng)保景氣向上，建議重點(diǎn)關(guān)注普萊柯、科前生物等。內(nèi)外銷(xiāo)雙重驅(qū)動(dòng)疊加人民幣貶值，寵物食品板塊Q2 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速，繼續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份。種業(yè)振興再獲高層關(guān)注，農(nóng)業(yè)科技加速推進(jìn)。建議關(guān)注種業(yè)和生物育種板塊，推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。繼續(xù)推薦高成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股海大集團(tuán)、圣農(nóng)發(fā)展，稻麥種植優(yōu)質(zhì)標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)，技術(shù)領(lǐng)先的健康配料解決方案提供商百龍創(chuàng)園和國(guó)內(nèi)玉米深加工龍頭中糧科技。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢(xún)是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自中信證券股份有限公司 研究員：盛夏/彭家樂(lè)/王聰