本周觀點

近日，財政部下達義務教育相關轉移支付資金2125 億元（不含教師工資），引導和支持地方落實“雙減”政策要求，提高義務教育經費保障水平，深入推進薄弱環節改善與能力提升工作，加強教師隊伍建設，提高教育教學質量。 一是著力保基本。安排1391 億元，支持地方鞏固落實義務教育經費保障機制，提高國家規定課程循環教科書更新配給比率，將三年一循環變為兩年一循環，每年更新50%的循環教科書，相應增加財政投入保障力度，滿足學生用書需要。二是著力補短板。安排300 億元，支持地方深入推進薄弱環節改善與能力提升工作，持續改善農村學校基本辦學條件。三是著力提質量。繼續實施“特崗計劃”“國培計劃”“三區”人才計劃教師專項計劃、銀齡講學計劃、鄉村教師生活補助等政策，支持農村學校多渠道補充優秀師資，優化教師隊伍結構，提升教師教學能力水平。

目前時點我們推薦2 條主線：（1）職業教育：行動教育、傳智教育；（2）素質教育推薦盛通股份，關注公司疫情后的改善，新課標對素質教育分數比例提高影響深遠；（3）高教：目前部分高教個股22PE 已跌到10 倍以下，主要由于：1）目前高教公司對并購預期謹慎，部分原因由于當前一二級市場估值倒掛；2）當前大部分地區對選營選非尚未出臺細則，市場擔心高教股的政策風險；3）對未來提價、凈利率天花板的擔憂。我們認為，一方面高教板塊業績持續穩健，另一方面，國家加快推進職業本科工作落地，民辦本科學校有望受益，繼續推薦中教控股、新高教集團等。

行情回顧：跑輸上證指數1.93PCT

本周中信教育上漲0.83%,上證指數上漲2.76%，跑輸大盤1.93PCT。2022 年截至目前，中信教育指數下跌19.09%，上證指數下跌15.26%，跑輸大盤3.83PCT。

風險提示

疫情影響的不確定性：疫情恢復進度對線下教育帶來影響。教育行業政策變動風險：教育行業政策變動影響K12，職教和高教板塊公司的招生及收費等情況。招生人數不達預期風險：終端需求減弱或企業自身優勢弱化等使招生困難。

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