事件：國家能源局發布《2022 年能源工作指導意見》（以下簡稱意見）。

《意見》關鍵表述一：建成投運福清6 號，紅沿河6 號，防城港3 號和高溫氣冷堆示范工程等核電技術，在確保安全的前提下，積極有序推動新的沿海核電項目核準建設。關于核電的相關指導意見是建立在自主三代核電技術華龍1 號、AP1000 在機組數量和時間上大量數據的驗證的基礎上：華龍1號的示范機組中核福清5、6 號機組相繼投運，廣核宣布防城港3、4 號機組預投運都在今年，中核和廣核的華龍1 號完成從0-1 的突破，真正完整地擁有了自有知識產權的三代核電技術；國家電投建設的AP1000 首堆三門1#機組在2018 年投運至今已安全運行超過3 年以上，榮獲WANO 綜合指標滿分，創世界第一排名，期間獲獎無數，2 號機組首次大修工期創最短受修記錄，三代的非能動的原生優勢兼顧安全和系統簡化，大道至簡是三代核電技術發展的核心驅動。至此三大核電集團具備三代核電技術發展的基礎，疊加沿海廠址儲備充分，發展有了積極的底蘊，才有了積極信號的前置。

《意見》關鍵表述二：繼續抓好核電科技重大專項和《核電技術提升行動計劃》，加快推進小型堆技術研發示范。2021 年12 月，全球首座高溫氣冷堆核電站在山東榮成石島灣送電成功，標志著我國成為世界少數幾個掌握四代核能技術的國家之一，意味著在該領域我國成為世界核電技術的領跑者，是我國從核電大國邁向核電強國的標志之一。高溫氣冷堆將進一步向“氫、汽、水、熱、電”五大細分目標市場進軍，值得關注的是，高溫氣冷堆的關鍵核心技術完全屬于中國，設備國產化率高達93.4%，我國在四代核電領域完成了從無到有，從跟跑到超越的自主創新的自立自強。

《意見》關鍵表述三：組織實施《核能集中供熱及綜合利用試點方案》，推進核能綜合利用。已投運的AP1000 海陽1 號機組是世界的最大熱電聯產機組，國家電投擁有“和暖一號”核能供熱品牌，海陽成為中國首個“零碳”

供暖城市，單個城市節約原煤10 萬噸，減排二氧化碳18 萬噸，相當于植樹造林1000 公頃，清潔供暖就是核電產業的新模式之一；此外，結合終端的用戶需求，中核的小堆“玲瓏一號”可以通過供熱、制冷、海水淡化、制氫、制工業氣體等形式，將核能的綜合利用效率提升至極致。

碳排放逐步成為一種屬性，核電作為低碳能源，擁有無限發展空間。核能技術將在零碳低碳領域引領變革，核能基荷能源屬性對于能源整體布局、保障能源供應安全戰略意義重大，穩定的核能出力有利于電網提升風光新能源的消納能力，為能源安全保駕護航，同時為中國的能源密集型企業的脫碳提供了最直接和最穩定的解決途徑，提高能源效率來減碳，讓高碳的高耗能產業向低碳的高耗能產業轉變，在全球范圍內擁有更強的成本競爭能力。預期“十四五”核電將扭轉過去不平衡不充分的發展局面，逐步開始發力，在能源結構調整的當下，為能源安全保駕護航。

投資建議：關注低碳屬性能源運營商中國核電、中國廣核，擁有豐富的核電廠址儲備，擁有豐富廠址儲備、自主三代核電技術；核電建設廠商中國核建，核工程建設領域最悠久、規模最大、專業化程度最高；核電主設備生產商上海電氣、東方電氣，全面覆蓋國內已有的核電技術路線；核電閥門中核科技、江蘇神通，主設備蒸汽發生器U 型管的久立特材。

風險提示：核電審批放緩，行業需求不達預期。

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