一、鐵路機車行業發展現狀

    1、鐵路機車擁有量

    鐵路機車車輛又分為鐵路機車、鐵路客車和鐵路貨車。2019-2020年中國鐵路機車車輛結構基本保持不變，從中國鐵路機車布局來看，鐵路貨車始終占比最大，2020年中國鐵路貨車擁有量91.2萬臺，占90.31%；鐵路機車擁有量為2.18萬臺，占2.16%；鐵路客車，擁有量達到7.6萬臺，占7.53%。

2015-2020年中國鐵路機車擁有量情況（單位：萬臺）

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

2015-2020年中國鐵路機車擁有量分布（單位：%）

資料來源：國家鐵路局、智研咨詢整理

    2020年全國鐵路機車擁有量為2.18萬臺。其中，內燃機車0.80萬臺，占36.70%；電力機車1.38萬臺，占比最大，達到63.30%。

2015-2020年中國鐵路機車擁有量情況（單位：萬臺）

資料來源：國家鐵路局、智研咨詢整理

2015-2020年中國鐵路機車擁有量分布（單位：%）

資料來源：國家鐵路局、智研咨詢整理

    2、鐵路機車產量

    智研咨詢發布的《2022-2028年中國鐵路機車行業市場現狀分析及未來前景規劃報告》顯示：近幾年，中國鐵路機車產量逐年下降，截止2020年，中國鐵路機車產量1090輛，較2019年減少229輛，同比下降17.4%。作為鐵路運輸發展戰略的重要組成部分,我國鐵路機車運用、節約能源,提高機車的使用效率在逐漸提高。

2016-2020年中國鐵路機車產量及增長（單位：輛、%）

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    從我國鐵路機車產量區域分布來看，西北鐵路機車產量占比31.8%；華中占24.7%；東北占24.5%；華東、西南、華北分別占7.70%、5.70%、5.60%。

2020年中國鐵路機車產量區域分布

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    從各省市鐵路機車產量情況來看，2020年，陜西省鐵路機車產量347輛，為全國之最；其次是遼寧省，鐵路機車產量267輛，位于全國第二；第三是湖南省，鐵路機車產量248輛。

2015-2020年中國各省市鐵路機車產量情況（單位：輛）

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    二、鐵路機車企業分析（晉西車軸VS中國中車）

    國際上，軌道交通行業變革持續深化，全球行業巨頭正在深度整合，行業競爭格局不斷變化，競爭態勢不斷加劇。鐵路是國民經濟大動脈、關鍵基礎設施和重大民生工程，在我國經濟社會發展中的地位和作用至關重要。軌道交通裝備是國家鼓勵重點發展的戰略性新興產業領域之一，近年來國家出臺了大量支持軌道交通及其裝備制造業發展的政策文件，為行業的持續健康發展提供了有力支持和保障。

    中國中車作為全球規模領先、品種齊全、技術一流的軌道交通裝備供應商和系統解決方案提供商，以市場為導向，以客戶為中心，優化業務結構，建立和完善全壽命周期服務體系，加快“制造+服務”轉型，為客戶提供更有價值的產品和服務，為建設交通強國貢獻“中車智慧”和“中車力量”。晉西車軸經營管理層緊密圍繞年度經營目標，以穩定鐵路產品經營與努力在結構調整上形成增量為重點，積極推進各項經營管理工作，堅持結構調整、轉型升級，力爭成為鐵路車輛、軌道交通零部件及環保裝備的主要供應商。

中國中車主要指標

主要指標	中國中車	晉西車軸
主要經營	鐵路機車車輛、動車組、城市軌道交通車輛、工程機械、各類機電設備、電子設備及零部件、電子電器及環保設備產品的研發、設計、制造、修理、銷售、租賃與技術服務；信息咨詢；實業投資與管理；資產管理；進出口業務。	主要經營范圍為鐵路車輛配件、車軸、精密鍛造產品生產、銷售及相關技術咨詢服務；設備維修；非標準設備設計、制造及銷售；本企業自產產品及技術的出口業務；本企業生產所需的原輔材料、儀器儀表、機械設備、零配件、原輔材料及技術的進口業務（國家限定公司經營和國家禁止進出口的商品及技術除外）；進料加工和“三來一補”業務。
總體經營情況	2020年，是中車實施“十三五”發展戰略收官之年，公司聚焦“改革、創新、協同”主題，實施“創建、強基、數字”三大工程，鎖定“13369”經營工作思路，確定了中車2020年度經營計劃，全力創建世界一流示范企業。面對新冠肺炎疫情、鐵路裝備業務需求下降等因素的影響，公司上下積極應對內外部經營環境變化，秉承中車優良傳統，堅持價值創造，強化品質經營。通過努力，公司實現了經營業績穩定的預期目標。	2020年公司經營管理層緊密圍繞年度經營目標，以穩定鐵路產品經營與努力在結構調整上形成增量為重點，積極推進各項經營管理工作。面對新冠肺炎疫情，外貿急劇萎縮和行業整體下滑等困難疊加影響，努力將外部環境影響降到最低程度，爭取了來之不易的生產經營局面，總體繼續保持了平穩健康發展。公司全年實現營業收入11.40億元，實現凈利潤2,024.43萬元。
2021年經營目標	2021年主要經營目標是：保持公司經營業績穩定并有所增長。公司將堅持“穩中求進”工作總基調，以高質量發展為主題，不斷激發創新改革兩個動力，著力打造“強基、賦能、攀高”三大引擎，加快構建六大機制，深入推進八項重點任務。以全面預算管理為主線，以精益管理為支撐，強化運營管控，提升管理水平，持續開展提質增效工作，確保公司“兩利四率”指標持續優化，經營業績穩步攀高，全力打造世界一流示范企業。	2021年公司的經營目標確定為：主營業務收入14億元，全年產銷車軸80,000根（不含輪對/輪軸用軸、不含鐵路車輛用軸）；鐵路車輛產銷1,850輛。
發展戰略	“十四五”戰略規劃：立足新發展階段,貫徹新發展理念，構建新發展格局，以推動高質量發展為主題，以改革創新為根本動力，踐行科技強國、制造強國、交通強國、質量強國戰略，打造創新驅動的“五化”（即數字化、高端化、多極化、國際化、協同化）業務發展體系，高效合規的“五力”（即戰略引領力、組織變革力、價值創造力、品牌影響力、風險防控力）經營管理體系，堅強有力的“五大保證”（即政治保證、思想保證、組織保證、人才保證、紀律保證）黨建引領體系，建設發展前景好、經營績效優、社會形象美、幸福指數高、黨建引領強的新中車，建成以軌道交通裝備為核心、具有全球競爭力的世界一流高端裝備制造商和系統解決方案提供商。	未來業務的總體發展目標和戰略為：貫徹高質量發展要求，堅持“戰略引領，科技創新”，努力打造“國際一流、國內領先”的鐵路車軸研發、制造基地；堅持結構調整、轉型升級，力爭成為鐵路車輛、軌道交通零部件及環保裝備的主要供應商；堅持全面深化改革，推進全價值鏈體系化精益管理戰略，實現公司經濟和社會效益可持續發展；形成以軌道交通裝備為主業，黑色鑄造、環保裝備、防務裝備等多產業板塊協同發展的一流企業。

資料來源：智研咨詢整理

    2020年中國中車營業收入2276.56億元，晉西車軸營業收入11.40億元；中國中車營業成本1769.55億元，晉西車軸營業成本9.56億元；2021上半年中國中車營業收入954.64億元，晉西車軸營業收入2.88億元；中國中車營業成本753.92億元，晉西車軸營業成本2.85億元。

2016-2021上半年中國中車、晉西車軸營業收入及營業成本對比情況

資料來源：企業公告、智研咨詢整理

    從中國中車、晉西車軸凈利潤及綜合收益總額來看，2020年，中國中車歸屬于母公司所有者的凈利潤113.31億元，晉西車軸歸屬于母公司所有者的凈利潤0.20億元；中國中車歸屬于母公司所有者的綜合收益總額112.23億元，晉西車軸歸屬于母公司所有者的綜合收益總額0.63億元。2021年上半年，中國中車歸屬于母公司所有者的凈利潤39.89億元，晉西車軸歸屬于母公司所有者的凈利潤為負0.55億元；中國中車歸屬于母公司所有者的綜合收益總額38.24億元，晉西車軸歸屬于母公司所有者的綜合收益總額為負0.56億元。

2016-2021上半年中國中車、晉西車軸凈利潤及綜合收益總額對比情況

資料來源：企業公告、智研咨詢整理

    2020年中國中車鐵路裝備營業收入12319.02萬元，晉西車軸鐵路車輛營業收入73586.71萬元；中國中車鐵路裝備營業成本9237.59萬元，晉西車軸鐵路車輛營業成本57589.00萬元。2021上半年中國中車鐵路裝備營業收入9049.02萬元，晉西車軸鐵路車輛營業收入52886.74萬元；中國中車鐵路裝備營業成本6806.56萬元，晉西車軸鐵路車輛營業成本38701.4萬元。

2016-2020年中國中車、晉西車軸鐵路車輛裝備營業收入及營業成本對比

資料來源：企業公告、智研咨詢整理

    從毛利來看，2016-2020年中國中車鐵路裝備毛利率雖有小幅下降，但降幅不大，總體較穩定，而晉西車軸鐵路車輛毛利率有上升趨勢，2020年晉西車軸鐵路車輛毛利率達到26.82%。

2016-2020年中國中車、晉西車軸鐵路車輛裝備毛利率對比

資料來源：企業公告、智研咨詢整理

    鐵路是中國國民經濟和社會發展的大動脈.在中國五大交通運輸方式中一直處于首要地位，隨著中國加入WTO,為促進國民經濟更快,更健康的發展,鐵路運輸對機車車輛裝備的需求正快速增加.鐵路機車生產企業(以下簡稱主機廠)在模塊化生產要求下,其管理模式已從"高度集中,大型化,半軍事化"的封閉模式向"開放式"轉化，但行業市場集中度較高，從經營情況、發展戰略等指標來看，中國中車是中國規模最大的鐵路機車生產企業，市場份額占比較大。晉西車軸雖是國內覆銅板行業領先龍頭企業，但較中國中車而言，還是有較大的差距，但晉西車軸經營情況持續向好。

中國中車VS晉西車軸主要指標對比

主要指標	中國中車	晉西車軸
總體經營情況	★★★★	★★★
鐵路車輛及裝備經營情況	★★★★-	★★★★+
2021年經營目標	★★★★	★★★★
發展戰略	★★★★	★★★★

資料來源：智研咨詢整理