一、家紡行業經營情況

    家紡行業即家用紡織品生產行業,是中國傳統的基礎民生工業之一，中國家紡行業是目前整個紡織品行業中發展前景較為廣闊的部分,有較大的發展空間。2019年中國1790家規模以上家紡企業實現主營業務收入1854.31億元，同比下降9.2%。；2020年中國1796家規模以上家紡企業實現營業收入1840.22億元，同比下降0.76%。

2015-2020年中國規模以上家紡企業完成主營業務收入及增長

資料來源：國家統計局、中家紡、智研咨詢整理

    2020年1-12月，中國規模以上家紡企業營業收入降幅逐年減少，截止12月底，中國規模以上家紡企業營業收入增幅-0.76%，較1-2月份規模以上家紡企業營業收入降幅增長28.76個百分點。

2020年1-12月中國規模以上家紡企業營業收入增幅

資料來源：國家統計局、中家紡、智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2021-2027年中國家紡產業發展態勢及投資決策建議報告》顯示：2020年全年中國家紡行業運行得到平穩回升發展，規模以上企業效益同比回升較為明顯。中國規模以上家紡企業完成利潤總額增幅從1-2月37.08%的負增長回升到1-12月的21.74%的正增長。2020年中國規模以上企業累計實現利潤總額104.46億元，同比增長10.2%。

2015-2020年中國規模以上家紡企業完成利潤總額及增長

資料來源：國家統計局、中家紡、智研咨詢整理

2020年中國規模以上家紡企業完成利潤總額增幅

資料來源：國家統計局、中家紡、智研咨詢整理

    2019年中國1790家規模以上家紡企業內銷產值1317.19億元，同比下降2.90%，是2015年以來首次出現負增長；2020年中國1796家規模以上家紡企業實現內銷產值1310.11億元，同比下降0.81%。從1-12月規模以上企業內銷產值增幅可以看出，中國各月份規模以上企業內銷產值逐年增長。

2016-2020年中國規模以上家紡企業內銷產值及增長

資料來源：國家統計局、中家紡、智研咨詢整理

2020年1-12月中國規模以上企業內銷產值增幅

資料來源：國家統計局、中家紡、智研咨詢整理

    2020年，全球疫情蔓延，對于中國國家紡產品出口影響較大，據海關數據統計，2020年中國家紡產品出口共計372億美元，同比下降6.43%。其中除地毯、餐廚織物制品出口額呈現增長，其他家紡產品出口額均是負增長。

2020年中國家紡行業產品出口額同比

資料來源：國家統計局、中家紡、智研咨詢整理

    從主要市場看，中國對中國對亞洲的家紡行業產品出口額占40%；中國對北美洲的家紡行業產品出口額占26%；中國對歐洲的家紡行業產品出口額占18%；中國對南美洲的家紡行業產品出口額占8%；中國對非洲的家紡行業產品出口額占6%；中國對大洋洲的家紡行業產品出口額占3%，從增長幅度來看，2020年中國對北美洲和大洋洲出口市場實現正增長，增幅分別為2%和8%，其他市場均出現降幅，下降幅度較大的是亞洲和南美洲，降幅分別為-11%和-13%。

2020年中國家紡行業對各大洲出口分布

資料來源：國家統計局、中家紡、智研咨詢整理

2020年中國家紡行業對各大洲出口額同比增幅

資料來源：國家統計局、中家紡、智研咨詢整理

    二、家紡企業經營情況對比（羅萊生活VS水星家紡）

    家紡作為與人民生活息息相關的紡織產業，在滿足人民美好生活中扮演著重要角色，上市公司是行業重要龍頭企業，在引領行業發展中起到關鍵作用。

    家紡行業在經過需求推動為特征的快速發展階段后，市場呈現消費快速變化、零售渠道變遷、互聯網消費崛起、全球化競爭加劇等特征，市場競爭日趨激烈。羅萊生活、水星家紡都是我國家紡行業重要龍頭企業，主營業務均為床上用品。2021年羅萊生活加大品牌投入力度，把握市場機遇，進一步提升品牌價值，擴大市場份額，獲得消費者的認可。而水星家紡將持續提升品牌影響力：聚焦“好被芯選水星”品牌戰略落地，加大廣宣力度，持續發布被芯白皮書，全面推進被芯渠道整改升級，提升品牌對外的識別度，打造品牌強勢影響力；品牌傳播與消費者溝通始終保持高品質、高聲量、高頻度；通過與明星、名人、名品等IP合作，提升品牌美譽度和消費者的認知。

羅萊生活VS水星家紡主要指標對比

上市公司簡稱	羅萊生活	水星家紡
股票代碼	SZ002293	SH603365
上市時間	2009年	2017年
主營業務	床上用品	床上用品
發展戰略	發展戰略使命：讓人們享受健康、舒適、美的家居生活。愿景：成為全球家居行業領先者，做受人尊敬的百年企業。核心價值觀：以客戶為中心、以奮斗者為本，持續對標創新，堅持艱苦奮斗。	將積極推進“三橫一縱”的發展戰略：“一橫”——持續聚焦家紡主業，以中高端產品為主，建立立體化品牌架構；“二橫”－－針對不同年齡層的消費者，構建系列品牌矩陣，做深做精細分市場，為消費者提供一輩子都值得擁有的優質家紡產品；“三橫”－－拓展軟裝紡織品品類，實現軟裝定制化，打造場景購，滿足消費者以較高性價比實現臥室風格統一、調性一致的需求；“一縱”——做深做透“好被芯選水星”這一核心戰略，被芯作為家紡的核心品類，有千億級的市場，公司將集中力量讓水星和好被芯建立聯系，力求將水星好被芯的理念深入人心，讓水星好被芯的品質打動人心。通過被芯品類這一個點的突破帶動家紡產品一個面的發展。
核心競爭力	羅萊生活長期的核心競爭力公司將長期致力于打造以“文化、機制和人才”為要素的核心競爭力。文化：加強“讓人們享受健康、舒適、美的家居生活”的公司使命的宣傳，強化“以客戶為中心、以奮斗者為本、持續對標創新、堅持艱苦奮斗”的文化價值觀，通過《羅萊基本法》及流程制度落地，提升文化凝聚力。機制：通過優化激勵方案和實施股權激勵，完善員工自我驅動機制，通過持續的組織能力診斷和建設，提升組織能力。人才：加大家紡、家居領域的高素質專業人才培養和引進力度，關注內部員工的成長，打造人才生態。	水星家紡的創新“產品領先”的核心競爭力。公司不斷優化產品結構，精簡SKU，堅持精品開發，圍繞品類與單品兩個競爭維度持續深入的開展產品研發與創新。核心產品承載品牌定位，風格特色是建立與深化消費者心智鏈接的重要載體，公司成立睡眠研究中心，研發健康、環保、生態的科技產品，打造極致爆款單品，從產品的顏值、舒適、功能三個方面，提升產品性能，持續打造水星特色產品的核心競爭力。
2021年度經營計劃	將繼續聚焦主業，鞏固行業龍頭地位，從品牌、商品、零售、渠道、組織等方面進行系統化的變革優化，夯實公司運營管理基礎，提升公司經營質量，力爭實現公司經營業績的可持續增長。2021年，公司計劃實現營業收入同比增長10%~25%，計劃實現凈利潤同比增長10%~25%。	2021年水星家紡將繼續專注家紡業務,聚焦被芯品類，圍繞“好被芯選水星”的品牌戰略，從品牌、渠道、產品、信息化建設、人才建設等方面進行進一步優化改革，不斷提升公司運營效率和質量，努力完成全年經營目標。

資料來源：智研咨詢整理

    伴隨著供給側改革的深入，居民收入水平提高，消費觀念轉型升級以及城市化進程加快，為家紡行業的整體發展帶來良好的機遇。2016-2021年上半年，水星家紡、羅萊生活整體經營情況良好，2020年水星家紡營業收入30.35億元，營業成本19.64億元；羅萊生活營業收入49.11億元，營業成本27.90億元。2021年上半年水星家紡營業收入16.19億元，營業成本9.97億元；羅萊生活營業收入25.26億元，營業成本14.16億元。

2016-2021年上半年水星家紡、羅萊生活營業收入及營業成本對比

資料來源：企業公告、智研咨詢整理

    從水星家紡、羅萊生活歸屬于母公司所有者的凈利潤及綜合收益總額來看，2021年上半年，水星家紡歸屬于母公司所有者的凈利潤1.64億元，歸屬于母公司所有者的綜合收益總額1.64億元；羅萊生活歸屬于母公司所有者的凈利潤2.82億元，歸屬于母公司所有者的綜合收益總額3.02億元。

2016-2021年上半年水星家紡、羅萊生活歸屬于母公司所有者的凈利潤及綜合收益總額對比

資料來源：企業公告、智研咨詢整理

    2020年水星家紡標準套件類營業收入12.69億元，被芯類營業收入13.76億元，枕芯營業收入1.99億元，其它品類營業收入1.83億元；羅萊生活標準套件類營業收入8.35億元，被芯類營業收入8.64億元，枕芯類營業收入1.44億元，其他品類營業收入9.48億元。

2017-2020年水星家紡、羅萊生活各品類營業收入對比

資料來源：企業公告、智研咨詢整理

    從水星家紡、羅萊生活各品類營業成本來看，2020年水星家紡標準套件類營業成本8.15億元，被芯類營業成本8.94億元，枕芯營業成本1.25億元，其它品類營業成本1.23億元；羅萊生活標準套件類營業成本27.9億元，被芯類營業成本27.9億元，枕芯類營業成本27.93億元，其他品類營業成本83.7億元。

2017-2020年水星家紡、羅萊生活各品類營業成本對比

資料來源：企業公告、智研咨詢整理

    從水星家紡、羅萊生活分產品毛利率對比來看，2020年，羅萊生活的各品類行利率均要高于水星家紡，羅萊生活套件毛利率為48.35%，被子毛利率為48.35%，枕芯毛利率為48.35%，其它毛利率為35.06%；水星家紡的套件毛利率為35.73%被子毛利率為35%，枕芯毛利率為37.25%，其它毛利率為32.64%。

2020年水星家紡、羅萊生活分產品毛利率對比

資料來源：企業公告、智研咨詢整理

    2020年水星家紡家紡產品生產量2030.78萬（套/件），銷售量2027.89萬（套/件），庫存量535.13萬（套/件）；羅萊生活家紡產品生產量1388.72萬（套/件），銷售量1917.45萬（套/件）763.53庫存量：萬（套/件）。

2018-2020年水星家紡、羅萊生活家紡產品生產量、銷售量及庫存量對比

資料來源：企業公告、智研咨詢整理

    隨著經濟環境的改善，國家支持政策的不斷出臺，行業在雙循環經濟背景下，也將迎來新的發展機遇。市場資源會加快向行業頭部企業集中，使其更高效地整合上下游資源，鞏固自身的競爭力，擴大市場份額，使行業集中度進一步提升。在后疫情時代，供應鏈、渠道、人才、資金等資源都會加速向更具號召力、特點更為鮮明的優勢龍頭企業和品牌集中。羅萊生活、水星家紡都是我國家紡行業重要上市龍頭企業，未來發展前景廣闊。

羅萊生活VS水星家紡主要指標對比

主要指標	羅萊生活	水星家紡
總體經營情況	★★★★	★★★
標準套件經營情況	★★★★	★★★
被芯經營情況	★★★★	★★★
枕芯經營情況	★★★★	★★★
其它品類經營情況	★★★★	★★★
家紡產品生產量	★★★★	★★★
家紡產品銷售量	★★★★	★★★
家紡產品庫存量	★★★	★★★★

資料來源：智研咨詢整理