摘要：受工業發展以及能源結構轉型等因素影響，全球LNG船舶數量、運力規模不斷擴大。尤其是歐美等化工產業起步早、發展速度快的地區，LNG船舶運載量以及交易量增長速度明顯，在全球LNG船運事業中占有重要地位。截至2023年底，全球LNG運輸船隊增長至744艘，運力規模達到1.2億立方米，同比增長4.7%。

一、定義及分類

LNG即液化天然氣，是在一定的溫度和壓力條件下被液化了的以甲烷為主的天然氣。LNG船運指將天然氣液化后，通過LNG船運送至LNG接收終端，并在終端將LNG重新氣化傳送給用戶的輸送方式，廣泛適用于中東、東南亞等的閑置天然氣液化后輸送至東亞等消費地區。按運輸船體結構可將LNG船運分為自撐式和薄膜式兩種，自撐有自持式棱柱型和球罐型。球罐型船運運營成本相對較低，但船體航行風阻較大。薄膜型因主屏壁薄、隔熱性好、強度高、用材少、能耗低等優勢，成為性能最好的LNG船運工具。自持式棱柱型LNG船設計自由度高，空間浪費小，結構牢固，可靠性高，但建造成本且技術工藝要求較高。

二、行業政策

1、主管部門和監管體制

LNG船運屬于液貨危險品水上運輸服務，中華人民共和國交通運輸部是航運業主要監管部門，承擔規劃協調運輸體系、擬訂監督行業規劃、政策和標準、監管水路運輸市場和建設市場等職能。交通運輸部水運局、海事局、中國船級社作為交通運輸部的部內司局或直屬機構，承擔航運監管功能。

交通運輸部水運局主要負責水路建設和運輸市場監管工作，擬訂水路工程建設、維護、運營和水路運輸、航政、港政相關政策、制度和技術標準并監督實施；負責港口、航道及設施、通航建筑物、引航管理工作；負責船舶代理、理貨、港口設施保安、無船承運、船舶交易等管理工作等。交通運輸部海事局主要負責擬訂和組織實施國家水上交通安全監督管理、船舶及相關水上設施檢驗和登記、防治船舶污染和航海保障的方針、政策、法規和技術規范、標準；管理船舶及海上設施法定檢驗、發證工作；負責中國籍船舶登記、發證、檢查和進出港（境）簽證；負責船舶載運危險貨物及其他貨物的安全監督等。中國船級社主要負責國內外船舶、海上設施、集裝箱及相關工業產品的入級檢驗、公正檢驗、鑒證檢驗和經中國政府、外國（地區）政府主管機關授權執行法定檢驗等具體檢驗業務等。

2、行業相關政策

隨著我國經濟水平迅速提高，能源消耗量也不斷擴大，我國逐步推進能源結構清潔化進程，液化天然氣作為綠色能源之一，對我國發展起著至關重要的作用。近年來，沿海省際LNG船運市場基本保持穩定，液化天然氣船運力整體上供大于求，成為我國天然氣產業物流供應鏈的重要環節。為大力發展LNG船運事業，我國各級政府及有關監管機構相繼出臺《“十四五”現代物流發展規劃的通知》《中華人民共和國國際海運條例實施細則》等一系列法律和產業政策，從技術創新、智能融合、多式聯運、規范管理等多維度引導行業健康有序發展，為我國LNG船運事業營造了積極良好的政策環境。

三、行業壁壘

1、準入壁壘

我國對LNG船運的市場準入、企業規模、運力增加等各方面施行較為嚴格的管控政策，從事LNG船運業務的企業，需要滿足船舶資質、自有船舶運力、機海務管理人員數量及從業資歷、高級船員比例、安全管理制度等一系列規定的要求，公司和營運船舶均需依照有關規定取得相應業務經營許可，行業準入壁壘較高。同時，外國的企業、其他經濟組織和個人不得經營水路運輸業務，也不得以租用中國籍船舶或者艙位等方式變相經營水路運輸業務，國內水上運輸公司必須由中方控股，極大提高行業進入門檻。

2、資金壁壘

LNG船運屬于資本密集型行業，企業發展前期船舶生產或租用、港口維護等固定資產投入較大。同時，隨著安全、環保等監管規范要求逐步提高，且航運業向信息化、智能化發展，LNG船運企業在安全、環保、技術研發等各方面都需要投入大量資金，才能保持足夠的市場競爭力。因此，大量的資金需求構成了進入LNG船運行業的重要壁壘。

3、客戶資源壁壘

LNG船運企業的市場競爭，集中體現在能否以專業、深入的服務成為客戶長期穩定的合作伙伴。隨著液化天然氣運輸對安全、環保的要求日益提高，客戶對提供服務的企業會有更嚴格的要求，尤其是國內外大型化工企業，會高標準地審核企業資質和船舶資質，對其服務質量、安全管理、品牌聲譽、運輸效率、運營合規情況等均有很高的要求。此外，基于對供應商持著審慎的遴選態度，下游大型客戶的粘性普遍較高，從而形成較高的客戶資源壁壘。

4、規模壁壘

目前，我國液化天然氣主要應用于工業生產、城市燃氣等領域。其中下游大型工業企業產品類型多、產量與運輸需求均較大，且煉化基地分布在多個區域，運輸航線多，因而對LNG船運企業的運力規模、船舶數量、運輸效率、航線覆蓋網絡等均提出較高要求。只有具備一定的運力規模、合理的運力結構，以及完善的運輸網絡綜合形成規模經濟的業內企業方能滿足其安全、多元、及時的運輸要求與需求。同時，具備規模效應的企業具有更強的運力調度能力，能夠提升市場覆蓋率，對接更大規模的貨運需求。行業新進入企業與小型企業受限于運力有限，且增長緩慢，缺乏迅速創造規模效益的基本條件，從而形成一定的規模壁壘。

四、產業鏈

1、行業產業鏈分析

LNG船運產業鏈上游為船舶生產、船舶修理、燃油供應、天然氣開采等行業。其中，船舶設計生產商為業內企業提供運輸服務所需的船舶設計、建造以及船舶維修服務；大宗油品尤其是船舶行駛所用燃油的價格波動對行業經營成本變動具有直接影響，市場上燃油價格與國際原油價格直接掛鉤，價格透明。隨著相關產業鏈持續完善，高端、大型船舶制造技術的突破創新，促進我國LNG船運營運效率、經營效益持續提升。

產業鏈下游包括天然氣發電、城市燃氣、工業鍋爐、化工等應用領域。近年來，隨著我國煉化一體化建設開啟石化產業提質升級，國內千萬噸級大型煉廠數量不斷增加；疊加城市化進程不斷加快，城市用氣量進一步提升，我國LNG市場需求不斷被釋放，拉動LNG船運事業高速發展。

LNG船運行業產業鏈

船舶生產

中國船舶工業股份有限公司

中國船舶重工股份有限公司

中船海洋與防務裝備股份有限公司

蘇美達股份有限公司

船舶維修

中遠海運重工有限公司

中國船舶集團有限公司

中船海洋與防務裝備股份有限公司

上海振華重工(集團)股份有限公司

燃油供應

中國石油化工集團公司

龍巖卓越新能源股份有限公司

唐山金利海生物柴油股份有限公司

北方華錦化學工業股份有限公司

天然氣開采

中國石油化工股份有限公司

廣匯能源股份有限公司

洲際油氣股份有限公司

中天能源股份有限公司

上游

招商局能源運輸股份有限公司

中遠海運能源運輸股份有限公司

上海鼎衡航運科技有限公司

中國液化天然氣運輸(控股)有限公司

中游

天然氣發電

城市燃氣

工業鍋爐

化工

下游

2、行業領先企業分析

（1）招商局能源運輸股份有限公司

招商局能源運輸股份有限公司成立于2004年，是一家集油輪運輸、散貨船運輸和液化天然氣運輸等能源運輸為主業的航運企業。招商輪船通過下屬合營企業中國液化天然氣運輸（控股）有限公司參與液化天然氣專用船運輸業務，該合營企業目前是中國唯一的投資并經營管理的進口液化天然氣業務的公司，收益相對穩定。2023年，招商輪船旗下船隊共完成貨運量為2.45億噸，同比下降 1.6%，其中LNG船隊完成貨運量2201萬噸，同比下降7%。

（2）中遠海運能源運輸股份有限公司

中遠海運能源運輸股份有限公司是中國遠洋海運集團有限公司旗下從事油品、液化天然氣等能源運輸的專業化公司，由原中遠集團、中國海運兩大集團能源運輸板塊重組而成，2016年6月6日成立于上海。中遠海能聚焦油輪運輸和LNG運輸兩大核心主業，是世界LNG運輸市場的重要參與者。2023年，中遠海能外貿LNG運輸業務收入為18.21億元，同比增長38.1%；毛利率為47.2%。

五、行業現狀

受工業發展以及能源結構轉型等因素影響，全球LNG船舶數量、運力規模不斷擴大。尤其是歐美等化工產業起步早、發展速度快的地區，LNG船舶運載量以及交易量增長速度明顯，在全球LNG船運事業中占有重要地位。截至2023年底，全球LNG運輸船隊增長至744艘，運力規模達到1.2億立方米，同比增長4.7%。中國是航運大國，航運業是國民經濟、對外貿易、社會發展的重要支撐。與陸運和空運相比，航運憑借其覆蓋范圍廣、航道投資小、運輸能力強、占地少、成本低的優勢，在現代貨物運輸中具有不可替代的地位。近年來，隨著國民經濟增長和政策支持，我國LNG船運市場收益整體處于高位，行業發展迅速。

六、發展因素

1、有利因素

（1）船運優勢明顯

工業作為我國LNG主要的應用領域，產業基本布局在沿海重點開發地區，且LNG具有揮發性、易燃易爆等特點，對運輸過程中的溫度、壓力等環境因素較高。產業布局和運輸貨品的特征使得船運相比其他運輸方式具有不可替代的優勢。此外，我國LNG需求量較大，市場供需不均衡，因此國內LNG供給高度依賴進口。我國LNG進口主要來源于澳大利亞、美國、卡塔爾、馬來西亞等國家，運輸距離相對較遠，在安全、環保、運輸量、周轉效率等方面，水路運輸要優于陸地、管道等其他方式，且物流費用低、性價比高，從而推動我國LNG船運的發展。

（2）市場需求擴大驅動行業發展

目前，我國LNG下游市場需求不斷擴大，驅動LNG船運發展。一方面，隨著化工產業規模化、集群化的迅速發展，我國逐步由化工大國向強國跨越，產業結構綠色化升級趨勢明顯，液化天然氣逐步成為行業發展的主要能源供應。另一方面，溫室氣體減排政策推動天然氣消費需求激增。順應綠色環保的發展要求，近幾年各地“煤改氣”“油改氣”項目不斷深入，LNG需求迅速增加；疊加風電、光伏等可再生能源間歇性、波動性特點，LNG短時期內仍難以被替代。

（3）國家政策推動行業穩定發展

LNG是我國化工產業、工業等行業發展的重要基礎原料和能源，同時涉及居民日常生活的方方面面，積極發展LNG船運對我國國民經濟發展、生活質量提升具有重要意義。近年來，我國政府有關部門相繼出臺一系列政策，從加強建設交通強國、運輸安全與環保等方面給予LNG船運行業強有力的引導支持。國家政策的重視和支持，能夠規范市場競爭，促進市場供需平衡，維護LNG船運穩定發展。

2、不利因素

（1）運營成本上升

LNG船運所需運輸工具是一種設計建造難度大的高技術、高附加值船型，設計該類船舶既要滿足船舶結構安全建造要求，又要防止LNG泄漏污染，因此相較于普通船舶建造成本更高。另外，隨著監管政策和下游客戶對安全、環保要求的不斷提升，LNG船運污染物排放要求趨嚴，促使行業整體燃油成本不斷增加，進而推高行業整體運營成本。

（2）港口配套設施有待完善

目前，我國各大港口的液貨危險品專用泊位數量不斷增長，但仍較難滿足日益增長的運輸船舶的靠泊需求，LNG運輸船舶往往需要原地拋錨、排隊靠港裝卸貨，在一定程度上影響了船舶的運輸效率與企業的營運效率。另外，碼頭信息網絡建設滯后，碼頭方與運輸方之間的信息不對稱問題也降低了靠泊效率，進而影響企業經營效益。

（3）專業人才儲備不足

LNG船運具有危險性高且專業性強的特點，行業發展發展需要具備綜合能力的專業人才的指導和推動。但相對于我國市場需求而言，受技術人員培育和積累不足的影響，我國仍面臨復合型運輸人才相對匱乏的發展瓶頸。同時，上游船舶建造以及修理的專業性人才儲備不足對我國高質量LNG船舶供應產生一定影響，從而對LNG船運發展形成制約。

七、競爭格局

目前，我國LNG船運正處于快速成長期，受我國對本行業實行嚴格的準入限制與運力管控的影響，業內企業數量較少，且在當前市場運力供需相對均衡狀態下，市場表現出健康、有序的良性競爭態勢。目前，行業內形成了大型國有企業、中小型民營企業并存的市場競爭格局。具體來看，中遠海能、招商輪船等大型國有企業，一般以油品運輸為主、其他液體化學品和液化氣運輸為輔，內外貿兼營且外貿業務比重較高，具有運力規模較大、航線布局廣泛、承運貨物種類較多等綜合性競爭優勢。中小型民營企業如南京盛航海運股份有限公司、上海鼎衡航運科技有限公司、中國液化天然氣運輸(控股)有限公司等在主要運輸品類、區域、航線等方面具有差異化競爭。此外，業內小型企業數量相對較多，基本活躍于國內市場，但總體運力規模偏小，服務能力與市場競爭力有限。

八、發展趨勢

目前，國內采取運力宏觀調控政策，通過提高資質準入門檻、保證市場有序競爭的方式，為行業內企業提供優質發展環境。同時，國內化工產業正經歷著優質產能擴張、落后產能淘汰所帶來的新一輪供給側改革，行業規模化、集中化發展趨勢明顯。未來，頭部企業將不斷擴大規模，加速推動行業集中化發展。此外，隨著國家對安全、環保要求以及下游客戶對運輸效率要求不斷提高，我國傳統LNG船運事業將與物聯網、5G通信等新興技術日益融合，推動行業智能化發展。