5月份，鉛需求不見好轉。在鉛供應環比增長的情況下，鉛價下跌。全球鉛期貨價格觸及階段性新低，國內鉛錠現貨價格累計跌幅超過2%，但是，廢電池價格跌幅不大，再生鉛冶煉廠虧損。

全球鉛價下跌

5月份，倫鉛價格跌幅超過4%，觸及近13個月新低，倫鉛持倉量累計減少1.3萬手，至10萬手。5月3日，倫鉛開盤價為2251美元/噸。5月3日-4日，倫鉛價格震蕩上漲，嘗試突破2300美元/噸，但是未能成功。5月5日，倫鉛價格繼續嘗試上漲，當日最高上漲至2333美元/噸，為5月份最高價格。但是，尾盤價格沖高回落，下跌0.76%，未能站上2300美元/噸關口。5月6日-13日，倫鉛連續6個交易日下跌。截至5月31日收盤，倫鉛收盤價2180美元/噸，下跌98美元/噸，跌幅4.3%。

2022年5月份全球倫鉛價格走勢

資料來源：中國有色金屬報、智研咨詢整理

滬鉛價格同樣經歷了“過山車”行情。5月5日，滬鉛主力合約開盤價1.558萬元/噸，最高價格至1.59萬元/噸，為5月份最高價格，創近2個月新高。5月6日-18日，滬鉛價格一路下跌，5月18日，滬鉛價格最低下跌至1.468萬元/噸，為5月份最低價格，創下近6個月新低。5月19日-31日，滬鉛價格上漲至1.52萬元/噸附近，收復5月份鉛價大半跌幅。截至5月31日，滬鉛主力合約收盤價為1.521萬元/噸，下跌485元/噸，跌幅3.09%。5月份，滬鉛主力合約持倉量累計增加5530手，至53578手。

2022年5月份滬鉛價格走勢

資料來源：中國有色金屬報、智研咨詢整理

原生鉛庫存明顯減少

5月份，原生1#電解鉛價格下跌，部分下游廠商和貿易商逢低接貨，原生鉛庫存明顯減少。

截至5月31日，卓創資訊1#鉛報價1.505萬～1.52萬元/噸，均價1.513萬元/噸，月下跌350元/噸，跌幅2.26%。5月份，1#鉛均價為1.506萬元/噸，較4月份均價下跌367.11元/噸，跌幅2.38%。

5月份，江浙滬地區原生鉛交易氣氛偏淡，貿易商原生鉛倉單貨源報價在滬鉛2206合約貼水50元/噸至平水附近，整體出貨量較為有限。5月中下旬，河南地區冶煉廠少量原生鉛散單貨源報價為平水至升水100元/噸。湖南地區原生鉛價格在5月初和5月底處于貼水200元～100元/噸。5月份，上海期貨交易所鉛倉單量累計減少10385噸，至68216噸，下降13.21%。

再生鉛需求清淡

截至5月31日，國內再生精煉鉛含稅出廠價格為1.49萬～1.495萬元/噸，均價1.493萬元/噸，5月份下跌325元/噸，跌幅2.15%。

截至5月31日國內再生精煉鉛價格

資料來源：中國有色金屬報、智研咨詢整理

再生鉛市場整體交投活躍度偏低，需求表現清淡。內蒙古部分鉛廠復產，再生鉛貨源充裕。河北地區再生鉛貨源增加，河北地區再生鉛價格相比南方市場價格差距不斷縮小。安徽、河南再生鉛貨源偏少，安徽還原鉛基本沒有成交。河南再生鉛貨源有限，還原鉛補庫也不順暢；河南原生電解鉛價格相比再生鉛具有優勢，再生鉛整體出貨情況不佳。江西、湖南精煉鉛貨源正常流通。江蘇部分再生鉛冶煉廠沒有按期復產，河南某大型冶煉廠將于近期復產。

廢電池回收利潤微薄

截至5月31日，全國廢電動車電池到廠主流報價8950元～9130元/噸，均價為9040元/噸，今年累計上漲515元/噸，漲幅6.04%。

至5月31日全國廢電動車電池到廠價格

資料來源：中國有色金屬報、智研咨詢整理

5月份，廢電動車電池市場表現不佳，貨源流通量仍偏少，價格也下跌。安徽廢電動車電池價格從9150元～9250元/噸，下跌至9050元～9100元/噸；河南廢電動車電池價格從9170元～9200元/噸，下跌至9020元～9050元/噸。

5月份安徽、河南廢電動車電池價格對比

資料來源：中國有色金屬報、智研咨詢整理

5月初，鉛價短暫上漲，持貨商出貨不活躍，但是，鉛價很快轉為下跌后，持貨商逢高出貨。5月中上旬，少數大廠日到貨量為1500噸～2000噸。5月下旬，鉛價低位運行，市場價格窄幅變動，冶煉廠廢電池到貨量減少，部分高價廠商日到貨量下降至500噸～1000噸，其他冶煉廠日到貨量多在200噸～400噸。

從回收市場看，目前物流環節較為順暢，但是，廢電動車電池市場收貨量一般，競價回收的情況較為普遍，回收利潤微薄。預計6月份電池消費增長空間不大，廢電池回收價格窄幅震蕩。

市場展望

5月份，鉛下游需求遲遲沒有起色，市場整體呈現出供應寬松，鉛價缺乏底部支撐，節節下跌，滬鉛主力合約價格觸及近6個月新低。

6月份，部分檢修的再生鉛企業將會復產，河北、湖南部分新建再生鉛企業可能投產，再生鉛產量將會環比增加。目前，新電池庫存較高，終端需求改善傳導至上游需要時間，對鉛價的影響將滯后。從技術面看，近期，滬鉛主力合約價格低位盤整，嘗試筑底，鉛價1.47萬元/噸下方具有很強的趨勢支撐。倫鉛價格低位震蕩，關注2100美元～2230美元/噸。

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