一、產業鏈情況

電子漿料(導體、介質、電阻)是一種新型材料，相比于其他傳統電路器材具有高效、環保、節能、低成本等特點，已被廣泛應用于太陽能電池、航天航空、敏感元件、電阻網絡、顯示器、鋰離子電池的電極材料等技術領域。目前高容小尺寸電子漿料被日本企業主導，如往友、昭容化學等；太陽能正面銀漿被美國企業主導，如全球最大的電子漿料公司杜邦。國內企業在在鋁漿和背銀等產品上基本實現了國產化，部分產品具有一定的實力和水平，但與國際水平相比還存在一定差距。從電子漿料產業鏈情況來看，電子漿料產業鏈條上游主要將銀粉、鋁粉等金屬粉、陶瓷粉、玻璃粉等作為主要有效成分，使用有機溶劑均勻分散有效成分。產業鏈中游是各種類型的漿料生產者，下游主要對應太陽能電池、印刷電路板、顯示器等領域。從全球市場競爭格局來看，電子建材技術壁壘高，國產化空間大。

產業鏈情況

 二、上游分析

鋁土礦是鋁工業最重要的上游原材料。近幾年來，受國內開展安全生產整治、礦山整頓、環保督察等影響，除少數自有礦山可以保障正常生產之外，國內多數鋁礦山開采受限，導致國產鋁土礦供應持續緊張。近年來我國鋁土礦產量呈現下降的態勢，2022年我國鋁土礦產量下降至6781萬噸。

2017-2022年中國鋁土礦產量情況（萬噸）

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

電解鋁也稱作原鋁，是指通過電解熔融氧化鋁而得到的金屬鋁，近年來我國電解鋁產量呈現上升的態勢，2019年我國電解鋁產量為3504萬噸，而2022年我國電解鋁產量上升至4021萬噸。

2019-2022年中國電解鋁產量情況（萬噸）

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

鋁粉市場包括霧化鋁粉、片狀鋁粉。2022年全球鋁粉市場規模為73.83億元，預計全球鋁粉市場規模將以4.01%的平均增速增長并在2028年達到93.35億元。

2022-2028年全球鋁粉行業市場規模情況（億元）

資料來源：公開資料整理

從近年來全球白銀產量情況來看，2021年全球白銀產量達到10億盎司，同比增長2.04%，2022年預計伴隨泛美銀業等主要礦山復產，疊加銅、鉛鋅等金屬價格高位運行，鉛鋅礦、銅金礦產量增加將帶動作為副產品的白銀產量有所增加，預計2022年全球白銀產量將上升到10.3億盎司。

2019-2022年全球白銀產量情況（億盎司）

資料來源：世界白銀協會、智研咨詢整理

銀的現代用途主要是作為工業原料和工業材料，其中銀粉是制造電子漿料主要的原材料。2020年我國銀粉行業產量約661.5噸，預計2022年中國銀粉行業產量將達到839.4噸。

2020-2022年中國銀粉產量情況（噸）

資料來源：公開資料整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國電子漿料行業市場發展潛力及投資策略研究報告》

三、中游分析

目前全球電子漿料市場規模約為600億元，我國作為全球最大的電子漿料使用市場，電子漿料市場規模總計約為 400 億元，占比約 70%。

2022年全球及我國電子漿料行業市場規模（億）

資料來源：公開資料整理

電子漿料在MLCC領域主要用來生產MLCC的內、外電極。從中國MLCC電子漿料市場規模來看，據統計，2019年中國市場規模為21.91億元，同比上漲0.92%，保持穩定增長態勢，預計到2023年，中國MLCC領域電子漿料市場規模將達到26.68億元。

2019-2023年中國MLCC電子漿料市場規模情況（億元）

資料來源：公開資料整理

四、下游分析

光伏電池為電子漿料重要的應用場景之一。近年來隨著新能源發電行業的不斷發展，我國光伏電池產量呈現上升的態勢，2019年我國光伏產量為12862萬千瓦，2022年上升至34364萬千瓦。

2019-2022年中國光伏電池產量情況（萬千瓦）

資料來源：公開資料整理

我國是光伏大國，我國所生產的光伏產品暢銷世界各地。近年來我國的光伏電池出口數量呈現上升的態勢，2022年我國光伏電池出口數量為37.49億個。

2019-2022年中國光伏電池出口情況（億個）

資料來源：中國海關、智研咨詢整理

PCB是電子漿料重要的下游產品之一。PCB是指在通用基材上按預定設計形成點間連接及印制元件的印刷板，其下游應用涵蓋通信、汽車、消費電子等。近年來我國PCB產值將持續增長，預計2022年將達到447.31億美元，到2026年將達到546.06億美元。

2017-2026年中國PCB產值及預測情況（億美元）

資料來源：Prismark、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國電子漿料行業市場發展潛力及投資策略研究報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。