一、基本情況

通用變頻器是一種電力電子器件，用于控制交流電機的轉速和輸出功率，從而實現能源的節約和調節。它將交流電源轉換成高頻電能，然后通過電機轉子內的電磁感應將其轉化為機械能，實現對電機的控制和調節。通用變頻器廣泛應用于機械設備、工業自動化、建筑自控、電梯、電動汽車等領域。通用變頻器通常具有頻率變換、調速、過載保護、自動調節等功能。根據工作電壓，可分為中低壓與高壓變頻器。按照輸入電壓等級進行分類，低于3KV的歸為中低壓變頻器（低于690V的為低壓變頻器），高于3KV的歸為高壓變頻器。兩者的適用對象不同，但調速原理相同。因目前廣泛應用的IGBT模塊耐壓不足，二者在拓撲結構上差別較大。低壓變頻器對于電力電子器件和變壓器的容量要求相對較低，具有成熟的一致性的拓撲結構，而高壓變頻器拓撲結構較多，較為復雜。從功能來看，變頻器主要起到變頻調速、軟啟動、節能等作用。我國通用變頻器行業重點企業主要有緯創電氣和正弦電氣。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

偉創電氣在過去幾年中的資產總額一直呈穩步增長的趨勢，從2018年的4.17億增長到2022年的14.71億。正弦電氣在同一時期內的資產總額也有所增長，但增幅較小，從2018年的2.75億增長到2022年的7.89億。

2018-2022年兩家企業資產總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從兩家企業的營業收入情況來看，偉創電氣的營業收入要高于正弦電氣，且都呈現上升的態勢。2022年偉創電氣和正弦電氣的營業收入分別為9.06億和3.48億。

2018-2022年兩家企業營業收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國通用變頻器行業發展形勢分析及投資方向分析報告》

2018年，偉創電氣的毛利率為39.56%，略高于正弦電氣的38.16%。到2019年，偉創電氣的毛利率保持穩定，為39.19%，而正弦電氣的毛利率則有所上升至39.39%。然而，2020年，偉創電氣和正弦電氣的毛利率均出現下降，分別為38.02%和35.95%。2021年，偉創電氣和正弦電氣的毛利率進一步下降，分別為33.09%和31.15%。而到了2022年，偉創電氣的毛利率有所反彈至35.88%，而正弦電氣的毛利率則進一步下降至28.61%。

2018-2022年兩家企業毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

三、業務布局

從近年來兩家企業的變頻器業務收入情況來看，呈現上升的態勢，2019年偉創電氣和正弦電氣的變頻器業務收入為3.8億和1.49億，而到了2022年兩家企業的變頻器業務收入為6.27億和1.9億。

2019-2022年兩家企業變頻器業務收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來兩家企業的變頻器業務占比情況來看，偉創電氣呈現下降的趨勢，而正弦電氣的變頻器業務收入為51.86億；截至2022年偉創電氣和正弦電氣的變頻器業務收入為69.16億和54.71%。

2019-2022年兩家企業變頻器業務占比情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來兩家企業的變頻器業務毛利率情況來看，2019年兩家企業的毛利率接近，而后偉創電氣要大于正弦電氣。截至2022年偉創電氣和正弦電氣的毛利率分別為41.11%和33.8%。

2019-2022年兩家企業變頻器業務毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來正弦電氣的產銷量情況來看，呈現上升的態勢，2019年正弦電氣的變頻器產銷量分別為15.92萬臺和15.08萬臺；而2022年正弦電氣的產銷量上升至19.38萬臺和21.15萬臺。

2019-2022正弦電氣通用變頻器產銷量情況（萬臺）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來偉創電氣的變頻器產銷量情況來看，呈現上升的態勢。2019年偉創電氣的通用變頻器產銷量分別為21.76億和21.47億，截至2022年偉創電氣的通用變頻器產銷量上升至59.01億和48.95億。

2019-2022偉創電氣通用變頻器產銷量情況（萬臺）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研情況

從2022年兩家企業的科研投入情況來看，偉創電氣的研發投入金額大于正弦電氣為1.07億，其研發投入占比也較高為11.83%。

2022年兩家企業科研投入情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

五、結論

通過對比兩家企業的主要指標，能夠看出偉創電氣在營收情況和科研投入方面要優于正弦電氣，而兩家企業在盈利能力方面接近，且正弦電氣在產銷情況方面要優于偉創電氣。

主要指標對比

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國通用變頻器行業發展形勢分析及投資方向分析報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。