公司為國內鈦礦龍頭企業。公司成立于1994 年，并于2020 年4 月上市，主營業務為釩鈦磁鐵礦的采選與銷售，主要產品為鈦精礦與釩鈦鐵精礦。經過20 多年的發展，公司鈦金屬回收率處于行業領先地位，且鈦精礦國內產量市占率第一。憑借在鈦精礦市場中的龍頭地位，公司對鈦精礦價格有較強的定價權。公司業績主要由鈦精礦和釩鈦鐵精礦貢獻（2019 年毛利占比分別為62%、37%）；2020 年隨著鈦精礦價格上漲、釩鈦鐵精礦結構優化，業績大幅提升（前三季度實現歸母凈利5.2 億元，同比增長31%），資產負債表結構進一步優化（截止三季報，資產負債率下降至15.26%，現金及現等價物余額為9.78 億元）。

    坐擁潘家田釩鈦磁鐵礦，資源稟賦優異。公司擁有四川攀枝花潘家田釩鈦磁鐵礦采礦權，礦山資源儲量2.96 億噸，采選產能600 萬噸/年。整體鈦資源儲量（以二氧化鈦計）3201.51 萬噸，釩資源儲量（以五氧化二釩計）69.78 萬噸。公司背靠國內鈦礦資源戰略要地攀西地區，具備獲取優質資源的先天優勢和便利條件。

    優化內生式增長，期待外延式擴張。公司未來通過提質增效技改擴能，保障鈦精礦產品現有53萬噸/年產能的穩定產出，并將釩鈦鐵精礦產能由現在160 萬噸/年（55%品位）的提升至84 萬噸/年（品位60%以上）；同時通過優化選礦比、鈦鐵比，提升資源利用率。優化工藝和產品結構明顯提升產品整體盈利能力（2020H1 公司鈦精礦毛利率為75.6%、釩鈦鐵精礦毛利率為50%）。此外，公司目前資產負債率低、現金流充裕，且融資渠道暢通，加之多年的鈦鐵礦開采運營經驗和成熟的技術團隊，具備外延式資源并購的基礎和能力，目前正是進行攀西地區產能整合的最佳時期，公司作為鈦礦龍頭企業，外延式擴張可期。

    供給收縮，需求復蘇，鈦精礦價格有望繼續緩慢上漲。供給整體收緊加上鈦白粉需求的穩定增長，四川鈦精礦價格年初以來上漲了約40%。供給端，受海外部分大礦資源枯竭及疫情影響，海外鈦礦供應收緊，2020Q3 中國鈦精礦進口量環比下滑14.5%；國內方面，隨著在環保、安全等方面不合規的小型釩鈦磁鐵礦采選企業陸續關停，小產能將逐步出清。需求端，鈦白粉和海綿鈦穩定增長，鈦精礦價格有望繼續平穩上漲。