內容概況：鋰電涂布設備屬于非標產品，具有較高的技術壁壘，國外企業主要集中在日韓兩地，韓國PNT、韓國CIS、日本平野等企業涂布機產品性能較突出；目前國內鋰電涂布機供應商數量較少，行業集中度較高。我國鋰電涂布設備供應商包括贏合科技、信宇人科技、科恒股份子公司浩能科技、璞泰來子公司嘉拓智能、先導智能等，上述幾家企業在我國鋰電涂布設備領域中占據較大的市場份額。近年來，在企業努力下，我國涂布機國產化程度不斷提升，2021年我國鋰電涂布設備國產化程度已超98%；我國國產涂布設備在涂布速度、涂布寬度、集采厚度、涂布精度等各方面性能已逐漸接近與趕超日韓企業。

一、國產化程度高，技術壁壘較高致使行業格局集中

鋰電涂布機規模占鋰電設備總規模的15-18%，為鋰電設備核心生產裝備之一。在鋰電池迅速擴產帶動下，鋰電涂布機市場規模也持續擴張，數據顯示：2021年全球鋰電涂布設備市場規模為127億元，同比增長59%；其中中國市場占比72.4%，市場規模為92億元，同比增長1.4倍；預計未來市場規模將進一步擴大，2025年我國鋰電涂布設備規模將達411億元。鋰電涂布設備屬于非標產品，具有較高的技術壁壘，國外企業主要集中在日韓兩地，韓國PNT、韓國CIS、日本平野等企業涂布機產品性能較突出；目前國內鋰電涂布機供應商數量較少，行業集中度較高，供應商包括贏合科技、信宇人科技、科恒股份子公司浩能科技、璞泰來子公司嘉拓智能、先導智能等，上述幾家企業在我國鋰電涂布設備領域中占據較大的市場份額。隨著鋰電池行業的火爆，越來越多的企業開始進入涂布機領域。

近年來，在企業努力下，我國涂布機國產化程度不斷提升，根據GGII數據：2021年我國鋰電設備國產化程度超85%，其中涂布設備國產化程度已超98%；我國國產涂布設備在涂布速度、涂布寬度、集采厚度、涂布精度等各方面性能已逐漸接近或趕超日韓企業。

雖鋰電涂布設備逐步實現了國產替代，但作為鋰電涂布設備核心零部件的涂布模頭仍依賴于進口，日本松下、日本三菱、美國EDI等企業憑借長期的技術累積，加速構建技術壁壘，以絕對的優勢在我國涂布模頭占據主導地位，這也成為制約國產涂布設備成本下降的關鍵因素，2020年日本松下與日本三菱兩家企業占據了我國63%的市場份額。而國產供應商較少，且市場份額較低。近年來，隨著鋰電涂布設備發展火熱，涂布模頭也成為本土企業加速國產替代的焦點之一，逐漸出現了曼恩斯特、東莞海翔等具有一定規模的涂布模頭本土企業，未來國產替代空間大。

二、重點企業分析：企業銷售規模不斷擴張，不斷構建技術壁壘

1、贏合科技：為鋰電涂布機領域龍頭企業，供給能力迅速擴張

贏合科技公司成立于2006年，總部位于廣東省深圳市，2015年成功上市深交所創業板，公司主要從事新能源智能裝備的研發、生產與銷售。成立以來，公司不斷完善產品體系，成立一年時間后，公司成功研制了第一批全自動鋰電設備，繼2009年公司推出“全自動疊片機”后，2010年4月公司推出了涂布機、輥壓機、分條機等系列，2012年公司再次推出了“全自動圓柱制片局卷繞一體機”，2013年12月，公司組裝線、注液設備等后段設備正式問世，形成了完整的設備生產線。公司為國內第一家推出鋰電池智能生產線整線解決方案的企業，2015年8月，公司第一條鋰電池整線設備正式投入運營，同年11月，公司研發的國內首條鎳氫動力電池整線自動化設備正式下線。經過多年的發展，公司已成為國內鋰電設備領域龍頭之一，尤其在涂布機領域，公司具備較大優勢。涂布機已成為公司主力產品，公司涂布機產品包括單層擠壓式涂布機與多層擠壓式涂布機。

公司年報數據顯示：在新能源汽車產業及儲能產業高速發展的帶動下，鋰電池產能不斷擴大，鋰電設備需求激增，2021年公司鋰電設備業務營收實現大幅增長，業務營收達49.07億元，同比增長197%；新簽訂單106億元（含稅），同比增長221.21%?？蛻舭▽幍聲r代、比亞迪、寶馬等企業。公司2021年未公布涂布機業務營收，但從2018-2020年數據來看，公司涂布機業務占鋰電設備業務營收的30%以上，測算2021年全年公司涂布機營收將超14億元。2022年公司鋰電設備業務營收規模進一步擴張，一季度公司新簽及中標鋰電設備訂單超過30億元（含稅），包括涂布、輥分等設備，1-6月鋰電設備業務實現營收44.1億元，已達2021年全年的90%。

從業務毛利率來看，公司鋰電設備毛利率不斷下滑，由2018年的36.95%下降至2021年的21.89%，2022年上半進一步下滑至18.88%，主要受原材料價格上漲、人工成本上升、雖公司訂單增長較快，但供應鏈擴產節奏略遲緩致使出貨量不足預期等因素影響。2018-2020年期間，涂布機業務毛利率始終高于鋰電設備業務整體毛利率，成為公司盈利能力較強的產品。

公司擁有五大生產基地，分別位于廣東惠州（2個）、廣東東莞（1個）、江西宜春經濟（1個）、浙江湖州（1個），

隨著鋰電設備市場需求旺盛，公司不斷擴大產能，2021年公司鋰電設備產能達1583臺，產量達1440臺，其中涂布機產能為286臺，產量為276臺。鋰電設備屬于非標設備，不同電池廠商的對鋰電設備的要求均不一樣，因此除少數成熟度較高的設備外，公司絕大部分產品需要根據客戶要求進行開發與生產，采取以銷定產的銷售模式。2022年隨著公司涂布機訂單的增長，公司進一步擴大供給能力，上半年共生產224臺涂布機，產能利用率達96.6%。

近年來，公司持續加大研發投入，不斷加強鋰電設備自動化、一體化和智能化研發，2021年公司研發投入為3.42億元，占總營收的6.58%，期間公司成功為數碼電池企業研制出了4mm數碼小間隙涂布機，涂布速度達到25m/min，涂布效率較傳統設備提高1.5-3倍左右；開發的8mm數碼小間隙涂布機，涂布速度可以達到45m/min左右；同時在2021年3月的“第十四屆中國國際電池技術交流會/展覽會”上公司推出了1.6m寬幅涂布機風嘴、750新型雙調節涂布機模頭等單機設備。2022年前三季度公司研發投入達3.52億元，同比增長44.04%。

在市場布局方面，公司自2017年開始布局海外市場，得到了許多國際廠商的認可。2022年，公司與德國大眾達成合作協議，將為德國大眾提供生產設備。2022年11月，贏合科技發布公告：首批涂布設備已順利出貨，新一代高精度雙層擠壓涂布機將抵達德國，并投入其首條鋰電池生產試驗線。未來，公司將繼續加大對包括涂布機在內的鋰電設備的研發力度，加強海內外市場開發力度，進一步提升供給能力的同時提升服務水平。

2、信宇人科技：SDC涂布機優勢顯現，獲得多家電池廠商訂單

信宇人科技成立于2002年，2022年6月公司申請科創板IPO獲受理。公司主要從事智能制造高端裝備的研發、生產及銷售，經營業務包括鋰電設備、口罩機設備等其他自動化設備；產品包括干燥設備、涂布設備、輥分設備、除濕機系統、自動攪拌機系統、復卷機、疊片機等。在涂布機領域，公司產品矩陣不斷豐富，2006年公司成功研發出斜輥轉移式涂布機，2009年公司推出了雙面轉移涂布機，2011年公司了推出擠壓涂布機，并在2013年實現了涂布全自動化；隨后公司于2014年、2017年、2018年推出了雙面擠壓涂布機、雙面同時擠壓涂布機、SDC涂布機，2021年公司開始產量SDC涂布機，2022年公司成功獲得國家重點專精特新"小巨人"企業稱號。

根據公司官網：目前公司旗下共有5個涂布機系列，分別為SDC涂布機、雙面擠壓涂布機、單面擠壓涂布機、轉移涂布機、微凹/凹版涂布機；其中附加值更高的SDC涂布機為公司主要涂布設備，公司SDC涂布機實現了雙面同時涂布，其涂布寬度、涂布速度和面密度精度等指標處于行業先進水平。

公司招股說明書顯示：公司90%以上的營收來源于鋰電設備及其關鍵零部件，其中涂布設備占公司總營收的22.4%；2020年受疫情影響，公司涂布機營收稍有下滑，毛利率小幅上升；2021年公司成功中標高郵建設鋰電前段項目，為其提供了12臺SDC涂布機，金額達8761.06萬元，在高郵建設鋰電前段項目加持下，公司涂布機業務在2021年實現營收1.20億元，毛利率達50.77%；2022年上半年公司SDC涂布機取得了一定數量的訂單，但未形成收入；且隨著公司涂布機產能不斷向SDC涂布機轉移，其他涂布設備承接訂單數量有所減少，上半年公司涂布機業務營收僅為0.21億元，毛利率下跌至7.44%；SDC涂布機收入將于2022年下半年形成，將帶動公司涂布機在2022年實現1.47億元營收，毛利率將達30-50%。

2019-2021年公司鋰電涂布設備銷量分別為37臺、32臺和40臺，銷售均價分別為141.53萬元/臺、155.26萬元/臺和301.09萬元/臺，2021年由于公司附加值更高的SDC涂布機實現量產并開始交付，帶動公司涂布機整體售價上漲。2022年上半年公司共生產6臺涂布機。

2021年公司SDC涂布機實現批量銷售，全年共銷售14臺，其中高郵建設采購12臺，千鋰鳥采購2臺，銷售額達9460.18萬元，占涂布機銷售總額的78.5%，銷售均價達675.7萬元/臺，遠高于其他涂布機售價；2022年公司SDC涂布機銷量為6臺，營收達9592.92萬元。

2022年期間有益佳通、廣汽埃安、孚能科技等企業向公司采購SDC涂布機，公司在手訂單為1.23億元，其中益佳通采購4臺，金額達8194.69wa元，主要由于益佳通采購的SDC涂布機為最高配置，因此銷售均價較高。目前廣汽埃安兩臺SDC涂布機設備完成試產。2022年期間，公司還與比亞迪成功簽訂了SDC樣機試用合同，預計在2023年2月向比亞迪發貨，若試用合格，比亞迪將向公司采購SDC涂布機。

公司始終保持較高強度的研發投入，2021年公司研發投入為4145.46萬元，占總營收的7.72%；2022年上半年公司研發投入為2762.30萬元，占總營收比重達18.2%，期間公司新立項研發項目共計5個，包括SDC涂布機、輥壓等技術。公司預計在SDC涂布機產品研發上投入超1億元，以確保SDC涂布機技術的先進性以及良好的市場競爭力。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國鋰電涂布機行業市場研究分析及投資戰略咨詢報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。